Zwei führende Vertreter der US-Notenbank Federal Reserve haben in dieser Woche zu verstehen gegeben, dass es keine Notwendigkeit gibt, mit einer weiteren Anhebung der Zinssätze im Oktober zu eilen. Ihre Kommentare haben die Erwartungen des Marktes spürbar abgekühlt.
Der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, John Williams, erklärte am Dienstag, es gebe „keine Eile“ bei einer Änderung der aktuellen Geldpolitik. Seinen Worten zufolge könnte eine zusätzliche Zinserhöhung gegen Ende des Jahres angemessen sein.
Der Vizepräsident der Fed, Philip Jefferson, führte diesen Gedanken am Donnerstag weiter aus. Er betonte, dass jegliche künftigen Anpassungen der Politik auf einer sorgfältigen Analyse der Daten, sich wandelnder Prognosen und der Risikobalance beruhen müssten. „Meine Kollegen und ich werden Zeit brauchen, um zu einem eigenen Urteil zu gelangen“, bemerkte Jefferson.
Die Märkte reagierten schnell. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in der Sitzung vom 27–28 Oktober sank Schätzungen der Händler zufolge auf etwa 25 % — gegenüber 70 % zu Beginn der Woche. Am Mittwoch wurden Daten zum PCE-Index veröffentlicht: Im August stieg er im Jahresvergleich um 3,4 % — ebenso viel wie im Juli und weiterhin deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %.
Im September hatte die Fed die Zielspanne für den Leitzins bereits um einen Viertelprozentpunkt angehoben — auf 3,75–4 %. Damals prognostizierte die Notenbank zudem eine weitere Erhöhung bis zum Jahresende. Nun erwarten die meisten Broker, dass sie eher im Dezember erfolgen wird.
Nicht alle Fed-Vertreter sind gleich eingestellt. Die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, ist der Ansicht, dass es noch mindestens 50 Basispunkte an Erhöhung brauchen wird. Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, hat wiederum keine feste Meinung dazu, ob genau im Oktober gehandelt werden muss.
Der nächste wichtige Orientierungspunkt ist der Arbeitsmarktbericht für September, der am Freitag erscheint. Doch schon jetzt ist klar: Die Fed hat Spielraum, um neue Daten abzuwarten. Die Frage ist nur, wie sehr diese Daten das Bild bis zum Jahresende verändern werden.
