Due esponenti di primo piano della Federal Reserve statunitense hanno lasciato intendere questa settimana che non c'è fretta di procedere a un nuovo aumento dei tassi d'interesse a ottobre. I loro commenti hanno notevolmente raffreddato le aspettative del mercato.
Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha dichiarato martedì che «non c'è bisogno di urgenza» nel modificare l'attuale politica monetaria. A suo dire, un ulteriore rialzo dei tassi potrebbe risultare opportuno verso la fine dell'anno.
Il vicepresidente della Fed, Philip Jefferson, ha sviluppato giovedì questo ragionamento. Ha sottolineato che qualsiasi futura correzione della politica dovrà basarsi su un'attenta analisi dei dati, sulle previsioni in evoluzione e sull'equilibrio dei rischi. «I miei colleghi e io avremo bisogno di tempo per formarci un nostro giudizio», ha osservato Jefferson.
I mercati hanno reagito rapidamente. La probabilità di un rialzo dei tassi alla riunione del 27–28 ottobre, secondo le stime degli operatori, è scesa a circa il 25 % — contro il 70 % di inizio settimana. Mercoledì sono usciti i dati sull'indice PCE: in agosto è cresciuto del 3,4 % su base annua — tanto quanto a luglio, e ancora nettamente al di sopra dell'obiettivo della Fed del 2 %.
A settembre la Fed ha già alzato il range obiettivo dei tassi di un quarto di punto percentuale — fino al 3,75–4 %. Nella stessa occasione il regolatore ha previsto un ulteriore rialzo entro la fine dell'anno. Ora la maggior parte dei broker si aspetta che avvenga piuttosto a dicembre.
Non tutti i funzionari della Fed hanno la stessa posizione. La presidente della Federal Reserve Bank di Dallas, Lorie Logan, ritiene che serviranno almeno altri 50 punti base di rialzo. Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, dal canto suo, non ha un'opinione ferma sulla necessità di agire proprio a ottobre.
Il prossimo punto di riferimento importante è il rapporto sull'occupazione di settembre, che uscirà venerdì. Ma già ora è chiaro: la Fed ha spazio per attendere nuovi dati. La questione è solo quanto questi dati cambieranno il quadro entro la fine dell'anno.
