أعطى اثنان من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الأسبوع إشارة واضحة: لا داعي للاستعجال في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في أكتوبر. وقد أدت تعليقاتهما إلى تبريد توقعات السوق بشكل ملحوظ.
صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الثلاثاء بأنه «لا حاجة إلى إلحاح» في تغيير السياسة النقدية الحالية. وقال إن رفعاً إضافياً واحداً لسعر الفائدة قد يكون مناسباً قرب نهاية العام.
ووسّع نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، فيليب جيفرسون، هذه الفكرة يوم الخميس. وشدد على أن أي تعديلات مستقبلية في السياسة يجب أن تستند إلى تحليل دقيق للبيانات والتوقعات المتغيرة وتوازن المخاطر. وقال جيفرسون: «سيحتاج زملائي وأنا إلى وقت للوصول إلى تقديرنا الخاص».
تفاعلت الأسواق بسرعة. فقد انخفضت، بحسب تقديرات المتداولين، احتمالية رفع سعر الفائدة في اجتماع 27–28 أكتوبر إلى نحو 25 % مقابل 70 % في بداية الأسبوع. وصدرت الأربعاء بيانات مؤشر PCE: فقد ارتفع في أغسطس بنسبة 3.4 % على أساس سنوي، وهي النسبة نفسها التي سجلها في يوليو، ولا يزال أعلى بشكل ملحوظ من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 %.
وفي سبتمبر، كان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ليصل إلى 3.75–4 %. وفي ذلك الحين توقع المنظم أيضاً رفعاً آخر حتى نهاية العام. والآن يتوقع معظم الوسطاء أن يحدث ذلك في ديسمبر على الأرجح.
ليست كل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على رأي واحد. فرئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، ترى أن الأمر سيتطلب رفعاً لا يقل عن 50 نقطة أساس. أما رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، فليس لديه رأي حاسم بشأن ما إذا كان ينبغي التحرك في أكتوبر تحديداً.
المعلم المهم التالي هو تقرير التوظيف لشهر سبتمبر، الذي سيصدر يوم الجمعة. لكن من الواضح الآن بالفعل أن لدى الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لانتظار بيانات جديدة. والسؤال فقط هو إلى أي مدى ستغيّر هذه البيانات الصورة بحلول نهاية العام.
