Deux hauts responsables de la Réserve fédérale des États-Unis ont laissé entendre cette semaine qu'il n'y avait pas lieu de se hâter d'opérer un nouveau relèvement des taux d'intérêt en octobre. Leurs commentaires ont nettement refroidi les attentes du marché.
Le président de la Federal Reserve Bank de New York, John Williams, a déclaré mardi qu'« il n'y a pas d'urgence » à modifier la politique monétaire actuelle. Selon lui, un relèvement supplémentaire des taux pourrait être approprié vers la fin de l'année.
Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a développé cette idée jeudi. Il a souligné que tout ajustement futur de la politique devait reposer sur une analyse minutieuse des données, de l'évolution des prévisions et de l'équilibre des risques. « Mes collègues et moi-même aurons besoin de temps pour nous forger notre propre jugement », a noté Jefferson.
Les marchés ont réagi rapidement. La probabilité d'un relèvement des taux lors de la réunion des 27–28 octobre est tombée, selon les estimations des traders, à environ 25 % — contre 70 % en début de semaine. Mercredi, les données de l'indice PCE ont été publiées : en août, il a progressé de 3,4 % en glissement annuel — autant qu'en juillet, et toujours nettement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
En septembre, la Fed avait déjà relevé de un quart de point de pourcentage la fourchette cible de ses taux — à 3,75–4 %. Le régulateur avait alors également prévu un nouveau relèvement d'ici la fin de l'année. Désormais, la plupart des courtiers s'attendent à ce qu'il intervienne plutôt en décembre.
Tous les responsables de la Fed ne partagent pas la même position. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, estime qu'il faudra encore au moins 50 points de base de hausse. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, quant à lui, n'a pas d'opinion arrêtée sur la nécessité d'agir précisément en octobre.
Le prochain repère important est le rapport sur l'emploi de septembre, qui paraîtra vendredi. Mais d'ores et déjà, une chose est claire : la Fed a la marge nécessaire pour attendre de nouvelles données. La seule question est de savoir dans quelle mesure ces données modifieront la donne d'ici la fin de l'année.
