Nach der Veröffentlichung neuer Inflationsdaten in den USA scheint die Federal Reserve keine dringende Notwendigkeit zu sehen, die Zinsen auf der bevorstehenden Sitzung Mitte September zu erhöhen.
Die Verbraucherpreise stiegen im Jahresvergleich im Juli um 3,4 % – das ist niedriger als der Juni-Wert von 3,5 %. Die Kerninflation ohne volatile Komponenten verlangsamte sich von 2,6 % auf 2,5 %.
Händler erhöhten ihre Wetten auf die Beibehaltung der aktuellen Spanne des Federal Funds Rate – 3,50–3,75 % – beim Treffen am 15.–16. September. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung wird nun laut CME-Futures auf 38 % geschätzt.
Gleichzeitig merken Analysten an, dass das Kernmaß PCE, das die Fed bevorzugt, immer noch über 3 % liegen könnte. Das gibt keine vollständige Gewissheit, dass die Politik bereits restriktiv genug ist.
Bei der Julisitzung stimmte die Regulierungsbehörde mit 9–3 für die Beibehaltung der Zinsen. Drei Abweichler und einige regionale Fed-Präsidenten sprechen sich weiterhin für eine Erhöhung aus.
Die Inflation liegt seit mehr als fünf Jahren über dem Zielwert von 2 %. Zusätzlichen Druck erzeugen die Folgen der Zölle des letzten Jahres und die Lage im Nahen Osten, die die Treibstoffpreise beeinflusst.
Der Fed-Vorsitzende Kevin Warsh und der Chef der New Yorker Fed, John Williams, erwarten eine weitere Verlangsamung der Inflation, wenn diese Faktoren nachlassen. Aber die endgültige Entscheidung im September scheint noch knapp zu sein.
Was wird letztendlich überwiegen – die neuen Daten oder die anhaltenden Risiken?
Die Märkte tendieren derzeit zu einer Pause, aber bis zum Jahresende rechnen viele Teilnehmer dennoch mit der Notwendigkeit von Zinserhöhungen, um die Inflation zum Ziel zurückzuführen.
