После публикации свежих данных по инфляции в США Федеральная резервная система, похоже, не видит острой необходимости повышать ставки на ближайшем заседании в середине сентября.
Потребительские цены выросли на 3,4% в годовом выражении по итогам июля — это ниже показателя июня в 3,5%. Базовая инфляция без учета волатильных компонентов замедлилась до 2,5% с 2,6%.
Трейдеры усилили ставки на сохранение текущего диапазона ставки по федеральным фондам — 3,50–3,75% — на встрече 15–16 сентября. Вероятность повышения оценивается теперь в 38% по фьючерсам CME.
В то же время аналитики отмечают, что базовая мера PCE, которой предпочитает ФРС, все еще может остаться выше 3%. Это не дает полной уверенности, что политика уже достаточно жесткая.
На июльском заседании регулятор проголосовал 9–3 за сохранение ставок. Трое несогласных и некоторые региональные президенты ФРС продолжают выступать за повышение.
Инфляция остается выше целевых 2% уже более пяти лет. Дополнительное давление создают последствия тарифов прошлого года и ситуация на Ближнем Востоке, влияющая на цены топлива.
Председатель ФРС Кевин Уорш и глава нью-йоркского ФРБ Джон Уильямс ожидают дальнейшего замедления инфляции по мере ослабления этих факторов. Но окончательное решение в сентябре пока выглядит близким.
Что же в итоге перевесит — свежие данные или сохраняющиеся риски?
Рынки пока склоняются к паузе, однако к концу года многие участники все равно закладывают необходимость повышения ставок для возвращения инфляции к цели.
