Après la publication des dernières données sur l'inflation aux États-Unis, la Réserve fédérale ne semble pas voir de besoin urgent de relever les taux lors de sa prochaine réunion à la mi-septembre.
Les prix à la consommation ont augmenté de 3,4 % sur un an en juillet, soit moins que les 3,5 % de juin. L'inflation sous-jacente, hors composantes volatiles, a ralenti à 2,5 %, contre 2,6 %.
Les traders ont renforcé leurs paris sur le maintien de la fourchette actuelle des taux des fonds fédéraux, de 3,50 à 3,75 %, lors de la réunion des 15 et 16 septembre. La probabilité d'une hausse est désormais estimée à 38 % selon les contrats à terme du CME.
Dans le même temps, les analystes notent que la mesure sous-jacente du PCE, privilégiée par la Fed, pourrait encore rester au-dessus de 3 %. Cela ne donne pas une pleine certitude que la politique est déjà suffisamment restrictive.
Lors de la réunion de juillet, le régulateur a voté par 9 voix contre 3 pour le maintien des taux. Les trois dissidents et certains présidents régionaux de la Fed continuent de plaider pour une hausse.
L'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % depuis plus de cinq ans. Les conséquences des tarifs douaniers de l'année dernière et la situation au Moyen-Orient, qui affecte les prix du carburant, exercent une pression supplémentaire.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, et le président de la Fed de New York, John Williams, s'attendent à un nouveau ralentissement de l'inflation à mesure que ces facteurs s'atténuent. Mais la décision finale en septembre semble encore incertaine.
Qu'est-ce qui l'emportera en fin de compte : les données récentes ou les risques persistants ?
Les marchés penchent pour l'instant vers une pause, mais d'ici la fin de l'année, de nombreux acteurs intègrent toujours la nécessité de hausses de taux pour ramener l'inflation à l'objectif.
