Tras la publicación de los últimos datos de inflación en EE. UU., la Reserva Federal parece no ver una necesidad urgente de subir las tasas en su próxima reunión a mediados de septiembre.
Los precios al consumidor subieron un 3,4% interanual en julio, por debajo del dato de junio de 3,5%. La inflación subyacente, excluyendo componentes volátiles, se desaceleró hasta 2,5% desde 2,6%.
Los operadores aumentaron las apuestas por mantener el rango actual de la tasa de los fondos federales —3,50–3,75%— en la reunión del 15–16 de septiembre. La probabilidad de una subida se estima ahora en 38% según los futuros de CME.
Al mismo tiempo, los analistas señalan que la medida subyacente PCE, preferida por la Fed, aún podría mantenerse por encima de 3%. Esto no da plena confianza de que la política ya sea lo suficientemente restrictiva.
En la reunión de julio, el regulador votó 9–3 a favor de mantener las tasas. Tres disidentes y algunos presidentes regionales de la Fed siguen abogando por una subida.
La inflación sigue por encima del objetivo de 2% desde hace más de cinco años. Presión adicional ejercen las consecuencias de los aranceles del año pasado y la situación en Oriente Medio, que afecta los precios del combustible.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, esperan una mayor desaceleración de la inflación a medida que se debiliten estos factores. Pero la decisión final en septiembre aún parece reñida.
¿Qué pesará más al final: los datos recientes o los riesgos persistentes?
Los mercados se inclinan por ahora hacia una pausa, pero hacia fin de año muchos participantes aún contemplan la necesidad de subir las tasas para devolver la inflación a la meta.
