Martedì 11 agosto 2026, i mercati globali hanno reagito con un forte aumento dei prezzi dell'energia e dei rendimenti dei buoni del Tesoro statunitensi, a seguito di una nuova escalation della crisi diplomatica tra Washington e Teheran. Le reciproche richieste di risarcimento hanno reso praticamente irrealizzabile un potenziale accordo per ripristinare la navigazione nello Stretto di Hormuz.
Rivendicazioni reciproche e stallo nei negoziati
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha risposto alle richieste iraniane con contro-rivendicazioni senza precedenti, incaricando i suoi negoziatori di ottenere da Teheran risarcimenti per gli attacchi che attribuisce all'Iran negli ultimi decenni, compreso l'attacco al cacciatorpediniere USS Cole nel 2000. Successivamente, sul social network Truth Social, Trump ha ampliato l'elenco, affermando che l'Iran dovrebbe anche risarcire i danni per le vittime in Libano, Siria, Yemen e Gaza.
Da parte loro, i rappresentanti di Teheran, che da cinque mesi subisce i bombardamenti di Stati Uniti e Israele, chiedono i propri risarcimenti. La parte iraniana dichiara che lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso finché Washington non revocherà il blocco navale, non abolirà le sanzioni e non sbloccherà gli asset congelati.
L'attuale pausa nei negoziati ha un carattere intenzionale: Trump ha ammesso che gli Stati Uniti agiscono «senza clamore», preferendo la pressione economica e aspettando che l'inflazione esaurisca le casse iraniane. Tuttavia, nonostante le dichiarazioni trionfalistiche di Trump sul «controllo al 100%» dello Stretto, i dati della società Kpler mostrano che il traffico è sceso da 130-140 navi prebelliche a 6-11 passaggi al giorno.
Reazione del mercato: Petrolio e obbligazioni
I trader hanno interpretato lo scambio di ultimatum come un segnale che l'accordo è stato rimandato a tempo indeterminato. I future sul petrolio Brent sono aumentati di circa il 2,5%, scambiando a circa 89,8 dollari al barile, mentre il WTI americano ha raggiunto gli 84,2 dollari.
Contemporaneamente, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono schizzati in alto: gli investitori hanno iniziato a vendere il debito, temendo che il petrolio costoso alimentasse l'inflazione globale. I rendimenti dei titoli a 30 anni hanno superato il 5,27%, quelli a 10 anni il 4,7% e quelli a due anni il 4,25%, aggiornando i massimi dell'anno. I mercati monetari ora stimano la probabilità di un aumento dei tassi di interesse da parte della Fed a settembre al 50 e 50.
Previsioni degli analisti: Oro, petrolio e altre risorse
Sullo sfondo di questa prolungata crisi, gli analisti stanno rivedendo le previsioni sui principali asset delle materie prime, ponendosi la domanda su cosa protegga meglio il capitale dall'inflazione bellica: l'oro o il petrolio.
- Oro: Lo status tradizionale del metallo prezioso come «bene rifugio» è stato messo a rischio in questo conflitto. A causa dell'aumento dei rendimenti obbligazionari e dell'inflazione, l'oro ha iniziato a perdere terreno: in alcuni periodi è sceso di oltre l'1,5% (ma al momento è in crescita). Gli analisti delle principali banche d'investimento, come Goldman Sachs, hanno già rivisto al ribasso le loro previsioni sul prezzo dell'oro per dicembre 2026, notando che gli alti tassi di interesse rendono gli asset senza rendimento meno attraenti per gli investitori istituzionali.
- Petrolio: Il mercato dell'«oro nero» rimane estremamente volatile. Quest'anno i prezzi hanno già superato la soglia dei 97 dollari al barile sullo sfondo di dubbi sulla tregua, per poi scendere sotto i 74 dollari in brevi periodi di ottimismo. Per mitigare lo shock del blocco effettivo dello Stretto, l'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) è stata costretta ad approvare un rilascio storico di 400 milioni di barili di petrolio dalle riserve strategiche.
- Macroeconomia e altre risorse: Lo shock geopolitico sta già colpendo le economie reali. Ad esempio, il governo tedesco è stato costretto a dimezzare le previsioni di crescita economica per il 2026 (dall'1% allo 0,5%) a causa delle conseguenze del conflitto iraniano. Gli analisti avvertono che finché lo Stretto di Hormuz rimarrà di fatto paralizzato, i mercati globali delle materie prime, dei metalli e dell'energia rimarranno in una zona di massimo rischio, e qualsiasi notizia dal fronte provocherà brusche impennate dei prezzi.
