El martes 11 de agosto de 2026, los mercados globales reaccionaron con un marcado incremento en los precios de la energía y en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., en medio de una nueva escalada en la crisis diplomática entre Washington y Teherán. Las exigencias mutuas de reparaciones han hecho que un posible acuerdo para reanudar la navegación en el Estrecho de Ormuz sea prácticamente inalcanzable.
Viejas disputas y un estancamiento en las negociaciones
El presidente de EE. UU., Donald Trump, respondió a las demandas iraníes con reclamaciones recíprocas sin precedentes, instruyendo a sus negociadores a buscar compensaciones de Teherán por ataques que atribuye a Irán en las últimas décadas, incluido el atentado contra el destructor USS Cole en el año 2000. Posteriormente, en la red social Truth Social, Trump amplió la lista, afirmando que Irán también debe resarcir los daños por las muertes en Líbano, Siria, Yemen y Gaza.
Por su parte, los representantes de Teherán, que lleva ya cinco meses bajo los bombardeos de Estados Unidos e Israel, exigen sus propias compensaciones. La parte iraní declara que el Estrecho de Ormuz permanecerá cerrado hasta que Washington no levante el bloqueo naval, no cancele las sanciones y no desbloquee los activos congelados.
La actual pausa en las negociaciones es de naturaleza intencionada: Trump confesó que EE. UU. actúa «sin ruido innecesario», prefiriendo la presión económica y esperando a que la inflación agote las arcas iraníes. A pesar de las declaraciones triunfalistas de Trump sobre un «control del 100 por ciento» del estrecho, los datos de la compañía Kpler muestran que el tráfico ha disminuido de 130-140 buques antes de la guerra a solo 6-11 pasos diarios.
Reacción del mercado: Petróleo y bonos
Los operadores interpretaron el intercambio de ultimátums como una señal de que cualquier acuerdo se pospondría indefinidamente. Los futuros del petróleo Brent se encarecieron aproximadamente un 2,5%, cotizando en torno a los 89,8 dólares por barril, mientras que el WTI estadounidense alcanzó los 84,2 dólares.
Simultáneamente, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. se dispararon: los inversores comenzaron a vender deuda por temor a que el petróleo caro avivara la inflación global. El rendimiento de los bonos a 30 años superó el 5,27%, el de los bonos a 10 años alcanzó el 4,7%, y el de los bonos a dos años llegó al 4,25%, marcando nuevos máximos anuales. Los mercados monetarios ahora evalúan la probabilidad de un aumento de la tasa de interés de la Fed en septiembre en un 50/50.
Pronósticos de los analistas: Oro, petróleo y otros recursos
En este contexto de crisis prolongada, los analistas están revisando sus proyecciones para los activos clave de materias primas, cuestionándose qué protege mejor el capital de la inflación generada por la guerra: ¿el oro o el petróleo?
- Oro: El estatus tradicional del metal precioso como «refugio seguro» se ha visto amenazado en este conflicto. Debido al aumento de los rendimientos de los bonos y a la inflación, el oro comenzó a perder posiciones: en algunos períodos se devaluó más de un 1,5% (aunque actualmente está subiendo). Analistas de grandes bancos de inversión como Goldman Sachs ya han reducido su pronóstico de precio para el oro en diciembre de 2026, señalando que las altas tasas de interés hacen que los activos sin rendimiento sean menos atractivos para los inversores institucionales.
- Petróleo: El mercado del «oro negro» sigue siendo extremadamente volátil. Este año, los precios ya superaron la marca de los 97 dólares por barril en medio de dudas sobre una tregua, para luego caer por debajo de los 74 dólares en breves períodos de optimismo. Para mitigar el impacto del bloqueo de facto del estrecho, la Agencia Internacional de Energía (AIE) se vio obligada a aprobar una liberación histórica de 400 millones de barriles de petróleo de las reservas estratégicas.
- Macroeconomía y otros recursos: El impacto geopolítico ya está afectando a las economías reales. Por ejemplo, el gobierno alemán se vio forzado a reducir a la mitad su pronóstico de crecimiento económico para 2026 (del 1% al 0,5%) debido a las consecuencias del conflicto iraní. Los analistas advierten que, mientras el Estrecho de Ormuz permanezca prácticamente paralizado, los mercados globales de materias primas, metales y energía seguirán en una zona de máximo riesgo, y cualquier noticia del frente causará fuertes fluctuaciones de precios.
