2026年8月11日週二，全球市場對華盛頓與德黑蘭之間新一輪外交危機做出強烈反應，能源價格和美國財政部債券殖利率急劇上漲。雙方互提賠償要求，使得重啟荷姆茲海峽航運的潛在協議幾乎無法達成。
相互指控與談判僵局
美國總統川普以前所未有的反訴回應伊朗的要求，指示其談判代表向德黑蘭尋求過去幾十年來他歸咎於伊朗的襲擊賠償，其中包括2000年美國海軍柯爾號驅逐艦遇襲事件。隨後，川普在社群媒體Truth Social上擴大了賠償範圍，聲稱伊朗也應賠償黎巴嫩、敘利亞、葉門和加薩地區的人員傷亡。
另一方面，已遭受美國和以色列轟炸五個月的德黑蘭代表們，則要求自身獲得賠償。伊朗方面聲明，除非華盛頓解除海上封鎖、取消制裁並解凍被凍結的資產，否則荷姆茲海峽將保持關閉。
當前的談判停滯是蓄意為之：川普承認美國正「不聲張地」行動，偏好經濟壓力，等待通貨膨脹耗盡伊朗的國庫。然而，儘管川普勝利地宣稱對海峽「百分之百控制」，Kpler公司的數據顯示，航運量已從戰前的每天130至140艘船隻，驟降至每天僅6至11次通行。
市場反應：石油與債券
交易員們將這次最後通牒的交換解讀為協議將無限期推遲的信號。布蘭特原油期貨價格上漲約2.5%，交易價位約在每桶89.8美元，而美國西德州原油則達到84.2美元。
美國公債殖利率同步飆升：投資者開始拋售債務，擔憂高昂的油價將推升全球通膨。30年期公債殖利率超過5.27%，10年期公債為4.7%，而2年期公債則達到4.25%，均創下年內新高。貨幣市場目前評估聯準會9月升息的可能性為五成。
分析師預測：黃金、石油與其他資源
在這場曠日持久的危機背景下，分析師們正在重新評估關鍵大宗商品資產的預測，並思索在軍事通膨之下，黃金還是石油更能保護資本。
- 黃金：在這場衝突中，貴金屬作為「避險資產」的傳統地位受到威脅。由於債券殖利率上升和通膨壓力，黃金開始失去優勢：在某些時期曾貶值超過1.5%（但目前正在上漲）。高盛等主要投資銀行的分析師已經下調了對2026年12月黃金價格的預測，指出高利率使無息資產對機構投資者吸引力降低。
- 石油：「黑金」市場仍處於極端波動之中。今年，由於對停戰的疑慮，油價曾一度突破每桶97美元大關，隨後在短暫的樂觀時期又跌破74美元。為緩解海峽實際封鎖造成的衝擊，國際能源署（IEA）被迫批准從戰略儲備中歷史性地釋出4億桶石油。
- 宏觀經濟與其他資源：地緣政治衝擊已對實體經濟造成影響。例如，德國政府被迫將2026年的經濟成長預測（從1%下調至0.5%）腰斬，以應對伊朗衝突的後果。分析師警告，只要荷姆茲海峽實際上處於癱瘓狀態，全球大宗商品、金屬和能源市場就將處於最高風險區，前線的任何消息都將引發劇烈的價格波動。
