2026年8月11日火曜日、世界の市場は、ワシントンとテヘラン間の外交危機が新たな局面を迎える中で、エネルギー価格と米国債利回りの急上昇に反応しました。相互の賠償要求により、ホルムズ海峡での航行再開に向けた潜在的な合意は、事実上達成不可能となりました。
相互の主張と交渉の行き詰まり
ドナルド・トランプ米大統領は、イランの要求に対し前例のない逆要求で応じ、自身の交渉担当者に対し、2000年の米艦コールに対する爆破攻撃を含む、過去数十年にわたりイランが関与したと彼が主張する攻撃に対する賠償をテヘランに求めるよう指示しました。その後、トランプ氏はソーシャルメディア「トゥルース・ソーシャル」でリストを拡大し、イランはレバノン、シリア、イエメン、ガザでの人命損失に対する損害も賠償すべきだと述べました。
一方、米国とイスラエルによる爆撃にすでに5ヶ月間苦しんでいるテヘランの代表者たちは、独自の賠償を要求しています。イラン側は、ワシントンが海上封鎖を解除し、制裁を撤廃し、凍結された資産を解除するまで、ホルムズ海峡は閉鎖されたままになると主張しています。
現在の交渉の停止は意図的なものです。トランプ氏は、米国が「余計な騒ぎを立てずに」行動しており、経済的圧力を優先し、インフレがイランの財源を枯渇させるのを待っていると認めました。しかし、トランプ氏がホルムズ海峡を「100パーセント管理している」と勝利宣言をしたにもかかわらず、Kpler社のデータは、交通量が戦前の1日あたり130〜140隻から6〜11隻に減少したことを示しています。
市場の反応：原油と債券
トレーダーたちは、この最後通牒の応酬を、合意が不確定な期間延期される兆候と解釈しました。その結果、ブレント原油先物は約2.5％値上がりし、1バレルあたり89.8ドル付近で取引され、米国産WTI原油は84.2ドルに達しました。
これと同時に、米国債利回りも急騰しました。投資家は、原油価格の高騰が世界的なインフレを煽ることを懸念し、債券を売却し始めました。30年債利回りは5.27％、10年債は4.7％、2年債は4.25％をそれぞれ上回り、今年の最高値を更新しました。現在、金融市場は9月にFRBが利上げする確率を50対50と評価しています。
アナリストの予測：金、原油、その他の資源
長期化する危機を背景に、アナリストたちは主要な原材料資産の予測を見直しており、戦争によるインフレから資本を守るためには金と原油のどちらが優れているのかという疑問を投げかけています。
- 金：この紛争において、貴金属の伝統的な「安全な避難所」としての地位は脅威にさらされています。債券利回りの上昇とインフレのため、金は地位を失い始め、一時的には1.5%以上値下がりしました（ただし、現在は上昇しています）。ゴールドマン・サックスのような大手投資銀行のアナリストは、2026年12月の金価格予測をすでに引き下げており、高金利が無利子資産を機関投資家にとって魅力の低いものにしていると指摘しています。
- 原油：「黒い金」の市場は極めて変動性が高い状態が続いています。今年、価格は停戦への疑念を背景に1バレルあたり97ドルの水準を突破したかと思えば、短期的な楽観論の中で74ドルを下回ることもありました。ホルムズ海峡の実質的な封鎖による衝撃を和らげるため、国際エネルギー機関（IEA）は、戦略備蓄から4億バレルの原油を放出するという歴史的な承認を行わざるを得ませんでした。
- マクロ経済とその他の資源：地政学的な衝撃は、すでに実体経済に打撃を与えています。例えば、ドイツ政府はイラン紛争の影響により、2026年の経済成長予測を（1%から0.5%へと）半減させざるを得ませんでした。アナリストたちは、ホルムズ海峡が事実上麻痺している間は、世界の原材料、金属、エネルギー市場が最大のリスク地帯に留まり、戦線からのあらゆるニュースが急激な価格変動を引き起こすと警告しています。
