Trong khi Quốc hội trì hoãn Đạo luật Minh bạch (Clarity Act), Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang chuẩn bị lấp đầy khoảng trống bằng các quy định riêng của mình. Vào thứ Sáu, tại một cuộc họp công khai, SEC dự kiến sẽ bỏ phiếu thông qua đề xuất về một khuôn khổ mới cho việc phát hành các tài sản tiền mã hóa cụ thể — Quy định về Tài sản Tiền mã hóa (Regulation Crypto Assets). Đây không chỉ là một sửa đổi kỹ thuật, mà còn là nỗ lực của các cơ quan quản lý nhằm chủ động kiểm soát tình hình sau khi các nhà lập pháp nghỉ hè.
Các Chủ tịch SEC Paul Atkins và CFTC Michael Selig đã phát đi tín hiệu trong nhiều tháng qua rằng: không thể chờ đợi sự thỏa hiệp của quốc hội thêm nữa. Họ hứa hẹn về giao dịch 24/7, các quy tắc mới cho đại lý chuyển nhượng và một “ngoại lệ đổi mới” nhằm mang lại sự bảo vệ tạm thời cho các công ty tiền mã hóa khỏi các quy định cũ. Các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, bao gồm Elizabeth Warren và Chris Van Hollen, cảnh báo rằng: những động thái như vậy đang đặt lợi ích của ngành lên trên sự bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tạo ra điều kiện không công bằng cho các bên tham gia thị trường truyền thống.
Tình hình hiện tại giống như một cuộc mặc cả điển hình giữa các nhánh quyền lực. Các nhà lập pháp đã tranh cãi hàng tháng trời về cách bảo vệ thị trường trị giá hai nghìn tỷ đô la, và giờ đây họ lo ngại rằng nhánh hành pháp sẽ bỏ qua họ. Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, điều này không mang lại sự rõ ràng được mong đợi bấy lâu, mà là những quy định mới có thể bị hủy bỏ tại tòa án hoặc đơn giản là viết lại khi chính quyền thay đổi. Giống như dòng nước chảy qua một con kênh tạm thời, vốn tìm kiếm sự ổn định nhưng chỉ tìm thấy những con đập tạm bợ.
Vấn đề này đặc biệt gay gắt đối với những người nắm giữ tài sản tiền mã hóa trong danh mục đầu tư không phải để đầu cơ, mà là một phần của khoản tiết kiệm dài hạn. Các đề xuất mới của SEC có thể đơn giản hóa việc phát hành token, tuy nhiên, nếu không có cơ sở pháp lý vững chắc, chúng vẫn rất dễ bị tổn thương. Các nhà đầu tư sẽ phải tự mình đánh giá mức độ bền vững của những khuôn khổ này và liệu họ có sẵn sàng chấp nhận rủi ro nếu ngày mai “quả lắc” quản lý xoay theo hướng khác hay không.
Cuối cùng, các cơ quan quản lý hứa hẹn sẽ biến Mỹ thành “thủ đô tiền mã hóa của thế giới”, nhưng họ lại thực hiện điều này bằng cách bỏ qua quy trình thông thường. Đối với một người bình thường đang cân nhắc xem có nên giữ một phần tài sản tiết kiệm dưới dạng tài sản kỹ thuật số hay không, đây là một lời nhắc nhở: những quy tắc được viết ra một cách vội vã hiếm khi tồn tại qua các chu kỳ chính trị. Tốt hơn hết là không chỉ hiểu về tiềm năng tăng trưởng, mà còn cả cái giá của sự không chắc chắn, mà cuối cùng chính nhà đầu tư là người phải chi trả.
