Mentre il Congresso rimanda il Clarity Act, la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense si prepara a colmare il vuoto con le proprie normative. Venerdì, in una riunione aperta, la SEC voterà la proposta per un nuovo regime di collocamento di specifici criptoasset, denominato "Regulation Crypto Assets". Non si tratta di un semplice emendamento tecnico, ma di un tentativo da parte dei regolatori di prendere l'iniziativa dopo che i legislatori sono andati in ferie estive.
I presidenti della SEC, Paul Atkins, e della CFTC, Michael Selig, segnalano da mesi: non si può più attendere un compromesso parlamentare. Essi promettono scambi 24 ore su 24, nuove regole per gli agenti di trasferimento e una "deroga innovativa" che offrirà alle cripto-aziende una protezione temporanea dalle vecchie normative. I democratici al Senato, tra cui Elizabeth Warren e Chris Van Hollen, avvertono: tali mosse pongono gli interessi del settore al di sopra della protezione degli investitori comuni e creano condizioni inique per gli operatori di mercato tradizionali.
La situazione appare come un classico braccio di ferro tra i rami del potere. I legislatori hanno discusso per mesi su come proteggere un mercato da duemila miliardi di dollari, e ora temono che il potere esecutivo li scavalchi. Per gli investitori in criptovalute, ciò non significa tanto una chiarezza a lungo attesa, quanto nuove regole che, con un cambio di amministrazione, potrebbero essere annullate in tribunale o semplicemente riscritte. Come l'acqua che scorre in un alveo provvisorio, il capitale cerca stabilità, ma trova solo dighe temporanee.
La questione è particolarmente acuta per coloro che detengono criptoasset nel portafoglio non per speculazione, ma come parte dei loro risparmi a lungo termine. Le nuove proposte della SEC potrebbero semplificare il collocamento dei token, ma senza una base legislativa rimangono vulnerabili. Gli investitori dovranno valutare autonomamente quanto siano stabili questi quadri normativi e se sono disposti ad assumersi i rischi nel caso in cui, domani, il pendolo regolatorio si sposti in un'altra direzione.
In definitiva, i regolatori promettono di rendere l'America la "cripto-capitale del mondo", ma lo fanno aggirando il processo abituale. Per la persona comune che decide se detenere una parte dei propri risparmi in asset digitali, questo è un monito: le regole scritte in fretta raramente sopravvivono ai cicli politici. È meglio comprendere non solo il potenziale di crescita, ma anche il costo dell'incertezza, che alla fine viene pagato proprio dall'investitore.
