Podczas gdy Kongres odkłada Ustawę o przejrzystości (Clarity Act), amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przygotowuje się do wypełnienia tej luki własnymi regulacjami. W piątek, na otwartym posiedzeniu, SEC planuje głosować nad propozycją nowego reżimu plasowania poszczególnych kryptoaktywów – Regulation Crypto Assets. To nie jest jedynie techniczna poprawka, lecz próba przejęcia inicjatywy przez organy regulacyjne po tym, jak ustawodawcy udali się na letnie wakacje.
Przewodniczący SEC Paul Atkins i CFTC Michael Selig od miesięcy sygnalizują: na kompromis parlamentarny nie można już dłużej czekać. Obiecują oni całodobowy handel, nowe zasady dla agentów transferowych oraz «innowacyjne wyłączenie», które zapewni firmom kryptowalutowym tymczasową ochronę przed starymi normami. Demokraci w Senacie, w tym Elizabeth Warren i Chris Van Hollen, ostrzegają: takie kroki stawiają interesy branży ponad ochroną zwykłych inwestorów i tworzą nierówne warunki dla tradycyjnych graczy rynkowych.
Sytuacja wygląda jak klasyczne przetargi między gałęziami władzy. Ustawodawcy przez miesiące spierali się o to, jak chronić rynek o wartości dwóch bilionów dolarów, a teraz obawiają się, że władza wykonawcza ich ominie. Dla inwestorów kryptowalutowych oznacza to nie tyle długo oczekiwaną jasność, ile nowe regulacje, które w przypadku zmiany administracji mogą zostać unieważnione w sądzie lub po prostu przepisane na nowo. Niczym woda płynąca tymczasowym korytem, kapitał szuka stabilności, lecz znajduje jedynie tymczasowe tamy.
Kwestia ta jest szczególnie paląca dla tych, którzy posiadają kryptoaktywa w swoim portfelu nie w celach spekulacyjnych, lecz jako część długoterminowych oszczędności. Nowe propozycje SEC mogą uprościć plasowanie tokenów, jednak bez podstaw prawnych pozostają one podatne na zagrożenia. Inwestorzy będą musieli sami ocenić, na ile stabilne są te ramy i czy są gotowi ponieść ryzyko, jeśli jutro wahadło regulacyjne przechyli się w inną stronę.
Ostatecznie organy regulacyjne obiecują uczynić Amerykę «kryptowalutową stolicą świata», lecz robią to, omijając zwyczajowy proces. Dla zwykłego człowieka, który rozważa, czy warto trzymać część oszczędności w aktywach cyfrowych, jest to przypomnienie: zasady napisane w pośpiechu rzadko przetrzymują polityczne cykle. Lepiej jest rozumieć nie tylko potencjał wzrostu, ale także cenę niepewności, którą ostatecznie ponosi właśnie inwestor.
