2026年7月末、韓国金融委員会（FSC）は、約10件の暗号資産とステーブルコインに関する個別のイニシアチブを統合する単一の「デジタル資産基本法」の準備を発表しました。規制当局は、まずステーブルコインの発行と準備金に関する明確な要件を確立し、その後、包括的な暗号資産法を制定する意向です。2022年のTerra-Lunaの崩壊により、数十億ドルもの個人投資家の資産が消失したことを考えると、この順序は論理的であるように思われます。
プロジェクトによれば、ステーブルコインの発行者はFSCのライセンスを取得し、発行されたトークンの100%以上の準備金を維持し、それらを自身の資産とは別に保管し、破産した場合の保護を受ける必要があります。発行者の最低資本金は5億ウォン（約36万8千ドル）に引き下げられ、コイン保有者への利息支払いは禁止されます。これらの措置は、ステーブルコインを投機的な資産ではなく、信頼性の高い決済手段に変えることを目的としています。
消費者の保護に見える裏には、別の計算もあります。韓国は、フィアット通貨と暗号資産の交換において世界最大級の市場の一つです。国家は、安定コインが国内金融システム内で機能し、資本が海外やグレーなスキームに流出しないようにしたいと考えています。銀行や伝統的な金融機関は、自身の管理下で新しいツールを統合する機会を得る一方、暗号資産企業は銀行のルールに従わざるを得なくなります。
興味深いことに、利息の賦課を禁止することは、ステーブルコインの銀行預金に対する主要な競争優位性の1つを奪うことになります。日常的な例えで言えば、これは、あなたが銀行にお金を預けていても、それに対して一銭も受け取れず、ただ消えないという保証だけがあるような状況です。この構造は、銀行からの預金者の「逃亡」リスクを軽減しますが、同時に、何らかの収益性を求めている人々にとってのステーブルコインの魅力を制限します。
一般の人々にとっては、今後数ヶ月で、デジタルドルやウォンを保有するための、より明確で安全な方法が登場することを意味します。しかし、この保護の裏には自由の制限も伴います。発行者は厳格な監督下に置かれ、市場は柔軟性を失います。長期的に見れば、韓国は単に暗号資産を規制するだけでなく、それが単なる愛好家だけでなく、国家と銀行の利益に資するように、既存の金融システムに組み込もうとしているようです。
ステーブルコインを保有している、あるいは保有を計画しているすべての人にとっての主な教訓は、信頼性にはコストがかかり、その代償は、追加の収益性と完全な匿名性を放棄することである、ということです。
