Fin juillet 2026, la Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC) a annoncé la préparation d'un projet de loi unique, le Digital Asset Basic Act, qui réunira une dizaine d'initiatives disparates sur les cryptomonnaies et les stablecoins. Le régulateur entend d'abord établir des exigences claires pour l'émission et les réserves des stablecoins, puis adopter une loi générale sur la cryptographie. Cet ordre semble logique après l'effondrement de Terra-Luna en 2022, lorsque des milliards de dollars d'investisseurs particuliers se sont évaporés.
Selon le projet, les émetteurs de stablecoins devront obtenir une licence de la FSC, maintenir des réserves d'au moins 100 % des jetons émis et les conserver séparément de leurs propres fonds, avec une protection en cas de faillite. Le capital minimum de l'émetteur est abaissé à 500 millions de wons (environ 368 000 dollars), et le paiement d'intérêts aux détenteurs de jetons est interdit. Ces mesures visent à transformer les stablecoins en un instrument de paiement fiable, et non en un actif spéculatif.
Derrière la préoccupation apparente pour les consommateurs se cache un autre calcul : la Corée du Sud est l'un des plus grands marchés d'échange fiat-crypto au monde. Le pays veut que les stablecoins fonctionnent au sein du système financier national, plutôt que de détourner des capitaux à l'étranger ou vers des circuits gris. Les banques et les institutions traditionnelles ont la possibilité d'intégrer de nouveaux outils sous leur contrôle, tandis que les entreprises de cryptographie sont obligées de jouer selon les règles bancaires.
Il est intéressant de noter que l'interdiction de verser des intérêts prive les stablecoins de l'un de leurs principaux avantages concurrentiels par rapport aux dépôts bancaires. Dans la vie de tous les jours, cela ressemble à une situation où vous gardez votre argent dans un coffre-fort, mais n'en tirez aucun revenu, seulement la garantie qu'il ne disparaîtra pas. Cette structure réduit le risque de « fuite » des déposants des banques, mais limite simultanément l'attrait des stablecoins pour ceux qui recherchent un quelconque rendement.
Pour le citoyen ordinaire, cela signifie que dans les mois à venir, il existera un moyen plus compréhensible et sécurisé de détenir des dollars ou des wons numériques. Cependant, derrière cette protection se cache aussi une restriction de la liberté : les émetteurs seront sous surveillance stricte et le marché sera moins flexible. À long terme, la Corée du Sud semble essayer non seulement de réguler la cryptographie, mais aussi de l'intégrer au système monétaire existant de manière à ce qu'elle serve les intérêts de l'État et des banques, et pas seulement ceux des enthousiastes.
La principale leçon pour quiconque détient ou prévoit de détenir des stablecoins : la fiabilité a un coût, et parfois ce prix est le renoncement à un rendement supplémentaire et à l'anonymat complet.
