في نهاية يوليو 2026، أعلنت لجنة الخدمات المالية (FSC) في كوريا الجنوبية عن إعداد مشروع قانون موحد باسم Digital Asset Basic Act، والذي سيجمع حوالي عشر مبادرات متفرقة بشأن العملات المشفرة والعملات المستقرة. وتعتزم الهيئة التنظيمية أولاً وضع متطلبات واضحة لإصدار العملات المستقرة واحتياطياتها، قبل اعتماد قانون عام للعملات المشفرة. يبدو هذا الترتيب منطقياً بعد انهيار Terra-Luna في 2022، عندما تبخرت مليارات الدولارات من أموال مستثمري التجزئة ببساطة.
وفقاً للمشروع، يجب على مصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص من لجنة الخدمات المالية (FSC)، والاحتفاظ باحتياطيات لا تقل عن 100% من الرموز المصدرة، وحفظها بشكل منفصل عن أموالهم الخاصة، مع توفير الحماية في حالة الإفلاس. تم تخفيض الحد الأدنى لرأس مال المصدر إلى 500 مليون وون (حوالي 368 ألف دولار)، كما يُحظر دفع فوائد لحاملي العملات. تهدف هذه التدابير إلى تحويل العملات المستقرة إلى أداة دفع موثوقة، بدلاً من كونها أصلاً مضاربياً.
خلف الاهتمام الظاهر بالمستهلكين، يكمن حساب آخر: كوريا الجنوبية هي واحدة من أكبر أسواق تبادل العملات الورقية بالعملات المشفرة في العالم. تريد الدولة أن تعمل العملات المستقرة داخل النظام المالي الوطني، وألا تتسبب في هروب رأس المال إلى الخارج أو إلى مخططات غير قانونية. تحصل البنوك والمؤسسات التقليدية على فرصة لدمج أدوات جديدة تحت سيطرتها، بينما تضطر شركات العملات المشفرة إلى اللعب وفقاً للقواعد المصرفية.
من المثير للاهتمام أن حظر تراكم الفوائد يحرم العملات المستقرة من إحدى أهم مزاياها التنافسية أمام الودائع المصرفية. في الحياة العادية، يشبه هذا الموقف الاحتفاظ بالمال في خزنة، دون الحصول على فلس واحد مقابل ذلك، فقط ضمان عدم اختفائها. يقلل هذا الهيكل من خطر «هروب» المودعين من البنوك، ولكنه في الوقت نفسه يحد من جاذبية العملات المستقرة لأولئك الذين يبحثون عن أي عائد.
بالنسبة للشخص العادي، يعني هذا أنه في الأشهر المقبلة ستظهر طريقة أكثر وضوحاً وأماناً للاحتفاظ بالدولارات الرقمية أو الوون. ومع ذلك، فإن هذه الحماية تأتي مع تقييد للحرية: سيخضع المصدرون لرقابة صارمة، وسيكون السوق أقل مرونة. على المدى الطويل، يبدو أن كوريا الجنوبية لا تحاول فقط تنظيم العملات المشفرة، بل دمجها في النظام النقدي الحالي بحيث تخدم مصالح الدولة والبنوك، وليس فقط المتحمسين لها.
الدرس الرئيسي لكل من يحتفظ أو يخطط للاحتفاظ بالعملات المستقرة هو: الموثوقية تكلف مالاً، وأحياناً يكون هذا الثمن هو التخلي عن العائد الإضافي والخصوصية الكاملة.
