10月下旬、オタワはカナダドルに連動するステーブルコインの発行体向け規則案を公表した。Canada Gazetteに掲載された文書は60日間の意見募集期間を設け、2027年秋の発効を目指している。主な新規制は、100パーセントの準備金保有の義務付け、手数料1パーセント以下での3営業日以内の償還、そしてトークンを単に保有していることに対する利回りの支払いの全面禁止である。
乾いた文言の背後には、暗号資産業界ですでに表面化したリスクから一般の保有者を守ろうとする狙いがある。準備金はカナダのカストディアンのもと、発行体が破綻した場合に債権者が手を付けられない別口座に置かれなければならない。利用者は最低額の制限なく、どのような量のステーブルコインでも法定通貨に交換できる。また手数料の上限を1パーセントとすることで、大量の資金流出時に過度な留保が生じるのを防ぐことを意図している。
規制当局はとりわけ利回りに対して厳しい姿勢を取っている。発行体は、第三者を通じた場合であっても、コインを保有していること自体に対して利息を支払ったり収益を分配したりすることを禁じられる。一方で、実際の取引に対する報酬は引き続き認められる。この線引きは、当局がステーブルコインを、すでに利息を生む預金の代替物ではなく、決済の手段として位置づけたいと考えていることを示している。
カナダ人にとってこれは、デジタルドルの送金や保有においてより予測可能な条件を意味する。高い利回りの約束の代わりに、固定価格での迅速な資金返還の保証を得るのである。しかし発行体やプラットフォームにとっては、手数料1パーセントの上限と受動的利回りの禁止により、米国や欧州の類似製品と比べて商品の魅力が低下する可能性がある。
結局のところ、カナダはステーブルコインを伝統的な金融システムへ慎重に統合する道を選んでいる。規則は発行体の破綻時の損失から利用者を守る一方で、トークンをただ「箪笥の奥に」しまっておく動機を奪う。長期的には、これによってデジタル通貨はより信頼できるものになるかもしれないが、貯蓄で追加の稼ぎを求める人々にとっては魅力が薄れる可能性がある。
