Ende Oktober veröffentlichte Ottawa einen Regelentwurf für Emittenten von an den kanadischen Dollar gekoppelten Stablecoins. Das Dokument in der Canada Gazette eröffnet einen 60-tägigen Konsultationszeitraum und zielt auf ein Inkrafttreten im Herbst 2027 ab. Die wichtigsten Neuerungen sind die Pflicht zur hundertprozentigen Reservehaltung, die Rückzahlung innerhalb von drei Werktagen mit einer Gebühr von höchstens einem Prozent und das vollständige Verbot, für das bloße Halten des Tokens eine Rendite auszuzahlen.
Hinter den trockenen Formulierungen steht der Versuch, gewöhnliche Inhaber vor Risiken zu schützen, die in der Kryptobranche bereits zutage getreten sind. Die Reserven müssen bei kanadischen Verwahrern auf separaten Konten gehalten werden, auf die die Gläubiger des Emittenten im Insolvenzfall keinen Zugriff haben. Nutzer können jede beliebige Menge an Stablecoins ohne Mindestbetrag in Fiatgeld umtauschen, und die Höchstgebühr von einem Prozent soll übermäßige Einbehalte bei einem massiven Mittelabfluss verhindern.
Besonders streng geht die Aufsichtsbehörde mit der Rendite um. Es ist Emittenten untersagt, Zinsen zu zahlen oder Erträge für das bloße Halten der Münze auszuschütten – auch nicht über Dritte. Vergütungen für tatsächliche Transaktionen bleiben hingegen erlaubt. Diese Grenzziehung zeigt, dass die Behörden Stablecoins als Zahlungsinstrument sehen wollen und nicht als Alternative zu Einlagen, die bereits Zinsen abwerfen.
Für Kanadier bedeutet das berechenbarere Bedingungen bei Überweisungen und beim Halten digitaler Dollar. Statt Versprechen hoher Renditen erhalten sie die Garantie einer schnellen Rückzahlung zu einem festen Preis. Für Emittenten und Plattformen jedoch können die Obergrenze von einem Prozent für die Gebühr und das Verbot passiver Renditen die Attraktivität des Produkts im Vergleich zu amerikanischen oder europäischen Pendants verringern.
Letztlich wählt Kanada den Weg einer vorsichtigen Integration von Stablecoins in das traditionelle Finanzsystem. Die Regeln schützen den Nutzer vor Verlusten bei einem Zusammenbruch des Emittenten, nehmen aber zugleich den Anreiz, den Token einfach „unter dem Kopfkissen“ zu halten. Langfristig könnte dies digitale Währungen verlässlicher, aber weniger interessant für diejenigen machen, die mit ihren Ersparnissen einen zusätzlichen Verdienst suchen.
