No final de outubro, Ottawa publicou um projeto de regras para emissores de stablecoins atreladas ao dólar canadense. O documento na Canada Gazette abre um período de consultas de 60 dias e tem como objetivo entrar em vigor no outono de 2027. As principais inovações são a exigência de reserva de cem por cento, o resgate em até três dias úteis com taxa não superior a um por cento e a proibição total do pagamento de rendimento pela simples manutenção do token.
Por trás das formulações secas está a tentativa de proteger os detentores comuns dos riscos que já se manifestaram na indústria cripto. As reservas devem ser depositadas junto a custodiantes canadenses, em contas separadas inacessíveis aos credores do emissor em caso de falência. O usuário poderá trocar qualquer volume de stablecoins por moeda fiduciária sem valor mínimo, e a taxa máxima de um por cento visa evitar retenções excessivas em caso de saída massiva.
O regulador adota uma abordagem especialmente rígida em relação ao rendimento. É proibido aos emissores pagar juros ou compartilhar receitas pela simples manutenção da moeda — mesmo por meio de terceiros. Ao mesmo tempo, as remunerações por transações reais continuam permitidas. Essa linha divisória mostra que as autoridades querem ver nas stablecoins um instrumento de pagamentos, e não uma alternativa aos depósitos, que já rendem juros.
Para os canadenses, isso significa condições mais previsíveis nas transferências e na manutenção de dólares digitais. Em vez de promessas de alto rendimento, eles recebem a garantia de devolução rápida dos fundos a um preço fixo. No entanto, para os emissores e as plataformas, o limite de um por cento na taxa e a proibição do rendimento passivo podem reduzir a atratividade do produto em comparação com equivalentes americanos ou europeus.
No fim das contas, o Canadá escolhe o caminho da integração cautelosa das stablecoins ao sistema financeiro tradicional. As regras protegem o usuário de perdas em caso de colapso do emissor, mas ao mesmo tempo eliminam o incentivo de simplesmente guardar o token «debaixo do colchão». A longo prazo, isso pode tornar as moedas digitais mais confiáveis, mas menos interessantes para quem busca um ganho extra com suas poupanças.
