সোনা ও রুপার দামে যখন বড় ধরনের পতন ঘটে, তখন বিটকয়েনও প্রায় একই গতিতে সেদিকেই ধাবিত হয়। এই সম্পর্কটি আগে অপ্রত্যাশিত মনে হলেও এখন এটি একটি নিয়মিত ধারা হিসেবে দাঁড়িয়েছে: এই তিনটি সম্পদই বর্তমানে "মুদ্রার মান হ্রাসের বিরুদ্ধে সুরক্ষা" হিসেবে একই সারিতে জায়গা করে নিয়েছে।
গত দুই বছরে বিনিয়োগকারীরা দুষ্প্রাপ্য সম্পদে প্রচুর বিনিয়োগ করেছেন, কারণ তারা মনে করেছিলেন যে বিশাল সরকারি ব্যয় এবং যুক্তরাষ্ট্রের ক্রমবর্ধমান ঋণ ডলারের মানকে ধীরে ধীরে কমিয়ে দেবে। সোনা ও রুপা হলো এই ধরণের বাজি ধরার সবচেয়ে প্রাচীন মাধ্যম, আর বিটকয়েন তার ২১ মিলিয়ন কয়েনের সীমাবদ্ধতা নিয়ে এরই ডিজিটাল সংস্করণ। যতক্ষণ পর্যন্ত ডলার দুর্বল ছিল, ততক্ষণ পুঁজি একই সাথে এই তিনটি খাতেই প্রবাহিত হয়েছে।
ফেড-এর নতুন চেয়ারম্যান হিসেবে কেভিন ওয়ার্শ দায়িত্ব নেওয়ার পর পরিস্থিতির পরিবর্তন হয়েছে। বাজার এখন ২০২৭ সালের মার্চের মধ্যে দুবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছে এবং এর ফলে ডলার শক্তিশালী হয়েছে। ট্রেজারি বন্ড থেকে পাওয়া উচ্চ প্রকৃত মুনাফা আয়ের উৎস হিসেবে অনুৎপাদনশীল সম্পদগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তুলছে। ডলারের শক্তিশালী হওয়া মানেই অন্য দেশের ক্রেতাদের কাছে এই সম্পদগুলোর দাম বেড়ে যাওয়া।
২০২৫ সালের জানুয়ারিতে সোনার দাম ৫৬০০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছে যে চূড়া তৈরি করেছিল, তা থেকে এটি ইতিমধ্যে প্রায় ২৮% হারিয়েছে; অন্যদিকে রুপা তার ১২০ ডলারের সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে অর্ধেকেরও বেশি কমেছে। বিটকয়েনও তার অক্টোবরের সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে প্রায় অর্ধেক কমে ৫৮ হাজার ডলারের কাছাকাছি নেমে এসেছে। বিটকয়েন ও সোনার মধ্যে সহসম্পর্ক বা কোরিলেশন এখন ০.৫৫ থেকে ০.৭০ এর মধ্যে রয়েছে, যা ঐতিহাসিকভাবে বেশ উচ্চ পর্যায়।
লক্ষণীয় বিষয় হলো, উত্থানের সময় বিটকয়েন ধাতুগুলোর তুলনায় পিছিয়ে থাকলেও পতনের সময় সেগুলোকেই হুবহু অনুসরণ করছে। এটি বিটকয়েনের দ্বৈত সত্তাকেই ফুটিয়ে তোলে: একদিকে এটি একটি ফটকা বিনিয়োগ যা তারল্য ও বাজারের মেজাজের ওপর নির্ভরশীল, অন্যদিকে এটি "ডিজিটাল গোল্ড" হিসেবে নিজের অবস্থান তৈরির দাবিদার। যখন সামষ্টিক অর্থনীতির গতিধারা মুদ্রার মান হ্রাসের ধারণাকে নাকচ করে দেয়, তখন এই তিনটি মাধ্যমই একসাথে ক্ষতির মুখে পড়ে।
কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই সংশ্লিষ্ট কোম্পানিগুলোর শেয়ারে পুঁজির স্থানান্তর বাজারে অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করছে। "নিরাপদ আশ্রয়" এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ উভয় ক্ষেত্র থেকেই তারল্য একই সময়ে বেরিয়ে যাচ্ছে। বাজারের স্বল্প গভীরতা এবং বড় আকারের ফটকা অবস্থানগুলো এই নিম্নমুখী প্রবণতাকে আরও ত্বরান্বিত করছে।
তবে ফেব্রুয়ারি থেকে বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে কিছুটা শক্ত অবস্থান দেখিয়েছে: এটি সোনার তুলনায় প্রায় ৩০% এবং রুপার তুলনায় ৫৫%-এর বেশি দর বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি আমাদের মনে করিয়ে দেয় যে, একই বাণিজ্যিক ধারণার অন্তর্ভুক্ত হওয়া সত্ত্বেও চক্রের বিভিন্ন পর্যায়ে ভিন্ন ভিন্ন সম্পদ ভিন্নভাবে আচরণ করতে পারে।
