Когда золото и серебро резко падают, биткоин следует за ними почти синхронно. Эта связь, которая раньше казалась неожиданной, теперь выглядит как закономерность: все три актива оказались в одной корзине «защиты от обесценивания».
В последние два года инвесторы активно вкладывались в редкие активы, рассчитывая на то, что огромные госрасходы и растущий долг США постепенно размывают стоимость доллара. Золото и серебро — древнейшие инструменты такой ставки, биткоин с его жёстким лимитом в 21 миллион монет — цифровой аналог. Пока доллар выглядел уязвимым, капитал перетекал во все три направления одновременно.
Ситуация изменилась с приходом нового председателя ФРС Кевина Уорша. Рынки теперь закладывают два повышения ставки к марту 2027 года, а доллар укрепился. Более высокие реальные доходности по казначейским бумагам делают бездоходные активы менее привлекательными. Укрепление доллара одновременно повышает цену этих активов для покупателей из других стран.
Золото уже потеряло около 28 % от январского максимума 2025 года в районе 5600 долларов, серебро — больше половины от пика около 120 долларов. Биткоин опустился почти до 58 тысяч, потеряв около половины от октябрьского максимума. Корреляция между биткоином и золотом держится на уровне 0,55–0,70 — исторически высоком значении.
Примечательно, что на подъёме биткоин отставал от металлов, а на спаде следует за ними почти зеркально. Это подчёркивает его двойственную природу: с одной стороны — спекулятивный актив, чувствительный к ликвидности и настроениям, с другой — претендент на роль «цифрового золота». Когда макрорежим отвергает идею обесценивания, все три инструмента страдают вместе.
Дополнительное давление создаёт переток капитала в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом. Ликвидность уходит из «тихих гаваней» и высокорискованных активов одновременно. Тонкий рынок и крупные спекулятивные позиции лишь усиливают движение.
С февраля биткоин всё же показал относительную силу: он прибавил около 30 % по отношению к золоту и больше 55 % — к серебру. Это напоминание, что даже в рамках одной торговой идеи разные активы могут вести себя по-разному в зависимости от фазы цикла.
