ফ্রান্সের বৃহত্তম লাক্সারি কনগ্লোমারেট এলভিএমএইচ (LVMH) সাম্রাজ্য এক সংকটের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। ২০২১-২০২৩ সালের রেকর্ড সাফল্যের পর কোম্পানিটি ধারাবাহিকভাবে বিক্রি হ্রাসের মুখে পড়েছে। এটি গত কয়েক দশকের মধ্যে প্রথম বড় ধরনের মন্দা এবং এটি বিশ্লেষকদের একটি অপ্রীতিকর প্রশ্ন তুলতে বাধ্য করছে: এলভিএমএইচ-এর সাফল্যের বিখ্যাত সূত্র — "ব্র্যান্ড কেনা, এর আভিজাত্য বাড়ানো এবং বিপুল মুনাফায় বিক্রি করা" — তবে কি তার কার্যকারিতা হারিয়েছে?
সমস্যার ব্যাপকতা বোঝার জন্য শুধু পরিসংখ্যানের দিকে তাকালেই যথেষ্ট হবে। ২০২০ সালের অতিমারি সংকটের পর, এলভিএমএইচ অভূতপূর্ব প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছিল, যা মূলত 'রিভেঞ্জ স্পেন্ডিং' বা প্রতিশোধমূলক খরচের মাধ্যমে ত্বরান্বিত হয়েছিল — ক্রেতারা লকডাউনের বিধিনিষেধ কাটিয়ে বিলাসবহুল পণ্যের পেছনে দেদারসে অর্থ ব্যয় করেছিলেন। ২০২১ সালে রাজস্ব রেকর্ড ৪৪%, ২০২২ সালে ২৩% এবং ২০২৩ সালে ৯% বৃদ্ধি পেয়েছিল। তবে ২০২৪ সালে ২% মন্দা দেখা যায় এবং ২০২৫ সালে তা বেড়ে ৫% এ দাঁড়ায়। বিশেষ করে গ্রুপের ফ্ল্যাগশিপ ফ্যাশন ও চামড়াজাত পণ্যের ক্ষেত্রে এই পতন ছিল বিশেষভাবে লক্ষ্যণীয়। ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে এই বিভাগটির প্রবৃদ্ধি ১২% হ্রাস পায় এবং পুরো বছরে অপারেটিং মুনাফা ৯% কমে যায়। অবশেষে ২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকে মাত্র ১% এর সামান্য প্রবৃদ্ধি দেখা গেছে।
বার্নার্ড আর্নল্টের অধীনে এলভিএমএইচ-এর ব্যবসায়িক কৌশল ছিল অত্যন্ত সহজ। কোম্পানিটি এমন সব ঐতিহ্যবাহী ব্র্যান্ড কিনে নিত যেগুলোর বাজারমূল্য তখনো সেভাবে মূল্যায়িত হয়নি, তারপর বিশেষ সংগ্রহ ও আভিজাত্যের মাধ্যমে সেগুলোর দাম বাড়িয়ে দিত, বিশ্বের প্রধান শহরগুলোতে বুটিক খুলত, বিজ্ঞাপন, কোলাবরেশন ও সাংস্কৃতিক প্রকল্পে বিনিয়োগ করত এবং ক্রয় ও লজিস্টিকস ব্যবস্থাপনার কেন্দ্রীয়করণের মাধ্যমে খরচ কমিয়ে আনত — আর এভাবেই একটি সাধারণ নিচু আয়ের ব্র্যান্ড মুনাফা তৈরির মেশিনে পরিণত হতো।
এই প্রক্রিয়ায় এলভিএমএইচ-এর পোর্টফোলিওতে লোয়েওয়ে (Loewe), সেফোরা (Sephora), লোরো পিয়ানা (Loro Piana), রিমোভা (Rimowa), টিফানি অ্যান্ড কোং (Tiffany & Co) সহ আরও অনেক ব্র্যান্ড অন্তর্ভুক্ত হয়েছে।
এই ব্যবসায়িক মডেলের কার্যকারিতা বোঝার জন্য লাভের হারের (মার্জিন) দিকে লক্ষ্য করা যাক: ফ্যাশন এবং চামড়াজাত পণ্যে (লুই ভিটন, ডিওর) গ্রস মার্জিন ৬৫-৭০%, ওয়াইন এবং স্পিরিটে ৫০-৬০%, সুগন্ধি ও প্রসাধনীতে ৬০-৭০% এবং ঘড়ি ও গয়নাতে ৪০-৫০%। যা সত্যিই চমকপ্রদ।
তাহলে এই সফল কৌশল কেন ব্যর্থ হতে শুরু করল?
১. বিলাসবহুল পণ্যের বাজারে স্থবিরতা: অতিমারি পরবর্তী জোয়ারের পর বাজারে গ্রাহকদের মধ্যে এক ধরনের ক্লান্তি দেখা দিয়েছে। 'রিভেঞ্জ স্পেন্ডিং'-এর উন্মাদনা শেষ হয়ে গেছে এবং প্রবৃদ্ধির গতি কমেছে। ক্রেতারা তাদের জমানো চাহিদা পূরণ করার পর এখন অনেক বেশি যৌক্তিক আচরণ করছেন।
২. ভূ-রাজনৈতিক প্রভাব: বৈশ্বিক অস্থিরতার মুখে এলভিএমএইচ বেশ নাজুক অবস্থায় পড়েছে — চীনের অর্থনীতির ধীরগতি এবং সেখানে ভোগব্যয় কমে যাওয়া কোম্পানির জন্য মারাত্মক হয়ে দাঁড়িয়েছে কারণ এশিয়ার ওপর তাদের রাজস্বের বড় অংশ নির্ভর করে, পাশাপাশি নিষেধাজ্ঞার কারণে রুশ বাজার ত্যাগ, জ্বালানি সংকট এবং ইউরোপে মুদ্রাস্ফীতিও নেতিবাচক প্রভাব ফেলেছে।
৩. ক্রেতাদের আচরণের পরিবর্তন: তরুণ ক্রেতারা (জেনারেশন জেড) এখন অনেক বেশি সচেতন ও বাছাইপ্রবণ হয়ে উঠেছেন, তারা নিছক পণ্য কেনার চেয়ে অভিজ্ঞতার ওপর বেশি গুরুত্ব দিচ্ছেন, টেকসই ফ্যাশনের প্রতি আগ্রহী হচ্ছেন এবং প্রথাগত লাক্সারি ব্র্যান্ডের প্রতি তাদের আনুগত্য কমে যাওয়ার পাশাপাশি গণ-বিলাসিতার প্রতি তারা সন্দিহান হয়ে পড়েছেন।
৪. 'নতুন লাক্সারি'র সাথে প্রতিযোগিতা: বাজারে এমন সব প্রতিদ্বন্দ্বী উঠে এসেছে যারা প্রথাগত বিলাসিতার বিকল্প দিচ্ছে — যেমন দ্য রো (The Row) বা খেইট (Khaite)-এর মতো 'কোয়ায়েট লাক্সারি' বা নিরব বিলাসিতার ব্র্যান্ড, ডিজাইনারদের সরাসরি বিক্রি এবং ব্যবহৃত বিলাসবহুল পণ্যের পুনরবিক্রয় বাজার (রিসেল), যা মজার বিষয় হলো গণ-বিলাসিতার প্রতি মানুষের বিরক্তির কারণেই বিকশিত হচ্ছে।
৫. অধিগৃহীত ব্র্যান্ডগুলোর সমন্বয়ে জটিলতা: কোম্পানিটি যেসব ব্র্যান্ড কিনেছে তার সবকটি সমানভাবে সফল হয়নি — যেমন টিফানি অ্যান্ড কোং আশানুরূপভাবে মূল ধারায় মিশে যেতে সময় নিচ্ছে এবং প্রধান বাজারগুলোতে তার অবস্থান হারাচ্ছে, অন্যদিকে রিমোভা পরিচিতি পেলেও প্রিমিয়াম লাগেজ মার্কেটের গণ্ডি পেরিয়ে বড় কোনো উল্লম্ফন দেখাতে পারছে না।
কোম্পানিটি অবশ্য হাত গুটিয়ে বসে নেই। এলভিএমএইচ তাদের পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য আনছে এবং নতুন নতুন ক্ষেত্রে বিনিয়োগ অব্যাহত রেখেছে: তারা ওয়াইন ও স্পিরিট খাতে নিজেদের অবস্থান শক্তিশালী করছে, হোটেল ও পর্যটন ব্যবসা (শেভাল ব্ল্যাঙ্ক ব্র্যান্ড) সম্প্রসারণ করছে এবং ডিজিটাল প্রযুক্তি ও ই-কমার্সে অর্থ বিনিয়োগ করছে।
সেই সাথে তারা সীমিত সংগ্রহ, ভিআইপি গ্রাহকদের জন্য ব্যক্তিগত সেবা এবং গণ-বিক্রয় চ্যানেলগুলো বন্ধ করার মাধ্যমে ব্র্যান্ডের আভিজাত্য ও দুষ্প্রাপ্যতা বজায় রাখার কৌশল চালিয়ে যাচ্ছে।
তাহলে প্রশ্ন থাকে: এটি কি কৌশলের সমাপ্তি নাকি সাময়িক কোনো জটিলতা?
সম্ভবত এলভিএমএইচ পুরোপুরি ধসে পড়বে না, তবে অনিয়ন্ত্রিত প্রবৃদ্ধির সেই সোনালী যুগ শেষ হয়ে গেছে। এলভিএমএইচ এখনো একটি শক্তিশালী ব্র্যান্ড পোর্টফোলিও সহ আর্থিকভাবে স্থিতিশীল শীর্ষ প্রতিষ্ঠান, এবং ২০২৫ সালে ৮০.৮ বিলিয়ন ইউরোর রাজস্ব এটিই প্রমাণ করে যে এটি এখনো এক বিশাল ব্যবসা। তবে কোম্পানিটিকে এখন প্রবৃদ্ধির অপেক্ষাকৃত ধীর গতির (বছরে ৩-৫%) সাথে মানিয়ে নিতে হবে এবং তাদের কৌশল পুনর্গঠন করতে হবে। ভবিষ্যৎ এখন অনেক বেশি সূক্ষ্ম দৃষ্টিভঙ্গির ওপর নির্ভরশীল, যা ক্রেতাদের আচরণ এবং বাজারের পরিবর্তনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হবে। স্রেফ একটি ব্র্যান্ড কিনে সেটির দাম বহুগুণ বাড়িয়ে বিশাল প্রবৃদ্ধির আশা করার দিন ফুরিয়ে এসেছে। এখন প্রতিটি গ্রাহকের আনুগত্য অর্জনের সময় এসেছে — আর তা করতে হবে প্রতিদিন নতুন করে।
