في سبتمبر من عام 2026، تطلق روسيا سوق العملات المشفرة الخاضع للتنظيم، وقد حسبت سبير بالفعل الثمار الأولى: 3.5–4 تريليون روبل، أي حوالي 46 مليار دولار، من حجم التداول على المنصات المرخصة خلال عام. يبدو الرقم مثيرًا للإعجاب حتى تقارنه بإجمالي نشاط العملات المشفرة في البلاد — حوالي 18 تريليون روبل سنويًا. اتضح أن خمس السوق فقط سينتقل إلى البورصات الخاضعة للتنظيم.
القانون الذي وقعه الرئيس في أغسطس يسمح بالتداول عبر الوسطاء والبورصات المرخصين. ومع ذلك، تم وضع حد صارم للمستثمرين العاديين — 300 ألف روبل سنويًا لكل وسيط، بالإضافة إلى اختبار إلزامي. في البداية، تتوفر فقط بيتكوين وإيثيريوم والعملة المستقرة USDT. أما الأصول الأخرى ومخططات P2P المعتادة فتبقى خارج الإطار.
يصف سبيربنك توقعاته بأنها متحفظة: وفقًا لنائب الرئيس أناتولي بوبوف، ستستمر معظم المعاملات في تجاوز المنصات المنظمة. السبب ليس فقط في القيود، ولكن أيضًا في العادات الراسخة. لسنوات، اعتمد المستخدمون الروس على الخدمات الخارجية والتحويلات المباشرة، مقدّرين السرعة وغياب الرقابة الزائدة.
وراء هذا الحذر يكمن حساب أعمق. تحصل الدولة على أداة للرقابة والمحاسبة الضريبية، لكنها لا تسعى إلى القضاء التام على القطاع الرمادي. الانتقال الكامل قد يخلق ضغطًا مفرطًا على الروبل ويعقد الالتفاف على العقوبات. لذلك، يترك المنظم «نافذة» للقنوات غير المنظمة.
تخيل نهرًا يحاولون توجيهه إلى قناة ضيقة: سيجد الماء طريقًا حولها إذا كانت الضفاف مرتفعة جدًا. وكذلك الحال مع المال — الحدود الصارمة لا توقف التدفق، بل تعيد توزيعه فقط. بحلول عام 2029، تتوقع سبير نمو الحجم الخاضع للتنظيم إلى 7.5 تريليون روبل، لكن هذا سيحدث فقط مع تخفيف تدريجي للقواعد وثقة المشاركين.
بالنسبة للروسي العادي، فإن إضفاء الشرعية ليس فرصة لكسب المال بقدر ما هو اختبار لمدى استعداد الدولة لتقاسم السيطرة على المالية الخاصة. في الوقت الحالي، يبقى 80٪ من السوق في الظل، مذكرًا بأن المال دائمًا يبحث عن الحرية، حتى عندما يقدم القانون النظام.
