En septembre 2026, la Russie lance un marché réglementé de la cryptomonnaie, et Sber a déjà calculé les premiers fruits : 3,5 à 4 billions de roubles, soit environ 46 milliards de dollars, de volume d'échanges sur les plateformes agréées en un an. Le chiffre semble impressionnant jusqu'à ce qu'on le compare au volume total de l'activité crypto dans le pays – environ 18 billions de roubles par an. Il s'avère que seulement un cinquième du marché passera par les bourses réglementées.
La loi, signée par le président en août, autorise le trading via des courtiers et des bourses agréés. Cependant, pour les investisseurs ordinaires, une limite stricte est fixée – 300 mille roubles par an et par intermédiaire, plus un test obligatoire. Au départ, seuls le bitcoin, l'ether et le stablecoin USDT sont disponibles. Les autres actifs et les schémas P2P habituels restent hors du cadre.
Sberbank qualifie ses prévisions de conservatrices : selon le vice-président Anatoly Popov, la majorité des transactions continueront de contourner les plateformes organisées. La raison ne réside pas seulement dans les restrictions, mais aussi dans des habitudes bien ancrées. Les utilisateurs russes ont compté pendant des années sur les services offshore et les transferts directs, appréciant la rapidité et l'absence de contrôle superflu.
Derrière cette prudence se cache un calcul plus profond. L'État obtient un outil de surveillance et de comptabilité fiscale, mais ne cherche pas à éliminer complètement le segment gris. Une transition complète pourrait créer une pression excessive sur le rouble et compliquer les contournements des sanctions. C'est pourquoi le régulateur laisse une « fenêtre » pour les canaux non réglementés.
Imaginez une rivière que l'on tente de diriger dans un canal étroit : l'eau trouvera un chemin autour si les berges sont trop hautes. Il en va de même pour l'argent – les cadres rigides n'arrêtent pas le flux, ils le redistribuent seulement. D'ici 2029, Sber s'attend à ce que le volume réglementé atteigne 7,5 billions de roubles, mais cela ne se produira que si les règles sont progressivement assouplies et si les participants gagnent confiance.
Pour le Russe ordinaire, la légalisation est moins une opportunité de gagner de l'argent qu'un test de la disposition de l'État à partager le contrôle sur les finances privées. Pour l'instant, 80 % du marché reste dans l'ombre, rappelant que l'argent cherche toujours la liberté, même lorsque la loi propose l'ordre.
