Bitcoin bất ngờ tăng lên trên ngưỡng $64 000, và nguyên nhân không nằm ở các tín hiệu kinh tế vĩ mô thông thường, mà là do dòng chảy các giao dịch lớn về cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Trong khi giá dầu tăng do căng thẳng tại eo biển Hormuz và lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đạt mức cao nhất kể từ năm 2007, tiền điện tử đang tìm thấy sự hỗ trợ từ tin tức về các hợp đồng trị giá hàng tỷ đô la của NVIDIA và OpenAI.
Các thợ đào Bitcoin lớn nhất hiện không chỉ khai thác tiền mà còn tích cực cho thuê công suất để phục vụ tính toán AI. Riot Platforms đã ký hợp đồng 20 năm với công suất 191 MW với một trong những phòng thí nghiệm AI hàng đầu, và NVIDIA đã công bố hỗ trợ "nhà máy AI" của OpenAI với doanh thu tiềm năng lên tới $600 tỷ cho đến năm 2030. Những giao dịch này mang lại cho các thợ đào nguồn thu nhập bằng đô la ổn định và giảm sự phụ thuộc vào sự biến động của chính Bitcoin.
Các nhà đầu tư, vốn quen coi khai thác mỏ chỉ là một công việc kinh doanh tiêu tốn năng lượng, giờ đây đang phải đối mặt với một logic mới: công suất dư thừa và năng lượng giá rẻ đang trở thành lợi thế cạnh tranh trong cuộc đua giành cơ sở hạ tầng AI. Các công ty như Strategy (trước đây là MicroStrategy) tiếp tục tích lũy Bitcoin, nhưng đồng thời cũng học cách bán một phần dự trữ để duy trì tính thanh khoản và cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi.
Đồng thời, mối tương quan của Bitcoin với các chỉ số vĩ mô truyền thống vẫn ở mức thấp. Dữ liệu lạm phát tại Mỹ hầu như không ảnh hưởng đến giá cả, và sự chú ý của thị trường ngày càng chuyển dịch sang các yếu tố nội tại của ngành công nghiệp tiền điện tử — sự rõ ràng về quy định, nhu cầu của các tổ chức và việc mã hóa tài sản. Điều này làm cho tài sản trở nên độc lập hơn, nhưng cũng dễ bị tổn thương hơn trước các rủi ro của ngành.
Đối với nhà đầu tư thông thường, tình hình trông giống như sự đan xen của hai câu chuyện lớn: sự tăng trưởng bùng nổ của AI và sự tiến hóa của Bitcoin từ "vàng kỹ thuật số" thành một phần của cơ sở hạ tầng năng lượng và tính toán. Những người trước đây hoài nghi về các thợ đào giờ đây nhìn thấy ở họ những người hưởng lợi tiềm năng từ sự bùng nổ AI, chứ không chỉ là những người tiêu thụ điện năng.
Tuy nhiên, đằng sau sự lạc quan bên ngoài vẫn tồn tại những rủi ro: việc phong tỏa eo biển Hormuz có thể đẩy giá dầu lên cao hơn và làm gia tăng áp lực lạm phát, trong khi lợi suất trái phiếu đã hạn chế khẩu vị đối với các tài sản rủi ro. Trong điều kiện như vậy, Bitcoin không chỉ thể hiện sự tăng trưởng vững chắc mà còn cho thấy khả năng tìm kiếm những điểm tựa mới trong một thế giới đang thay đổi.
