ビットコインが予想外に$64 000のラインを超えて上昇した。その理由は、従来のマクロ経済的なシグナルではなく、人工知能インフラに関する大型取引の流入にある。ホルムズ海峡の緊張により原油価格が高騰し、米長期債利回りが2007年以来の高水準に達する中、暗号資産はNVIDIAとOpenAIによる数十億ドル規模の契約のニュースに支えられている。
大手ビットコインマイナーは、もはや単にコインを採掘するだけでなく、AIコンピューティングのために計算能力を積極的に貸し出している。Riot Platformsは、主要なAI研究所の1つと20年間の191MWの契約を締結し、NVIDIAはOpenAIの「AIファクトリー」への支援を発表した。これにより、2030年までに最大$600億ドルの収益が見込まれる。これらの取引はマイナーに安定したドル建て収入をもたらし、ビットコイン自体のボラティリティへの依存度を低下させている。
マイニングを単なるエネルギー消費ビジネスと見なしてきた投資家たちは、今や新しい論理に直面している。余剰電力と安価なエネルギーが、AIインフラ競争における競争優位性となりつつあるのだ。Strategy（旧MicroStrategy）のような企業はビットコインの蓄積を続けているが、同時に流動性と優先株の配当を維持するために、保有資産の一部を売却する方法も学んでいる。
同時に、ビットコインと伝統的なマクロ指標との相関関係は依然として低い。米国のインフレデータは価格にほとんど影響を与えておらず、市場の注目はますます暗号資産業界内部の要因（規制の明確化、機関投資家の需要、資産のトークン化）へとシフトしている。これにより、ビットコインはより独立した資産となっているが、同時に業界特有のリスクに対してもより脆弱になっている。
一般の投資家にとって、この状況は2つの大きな物語が絡み合っているように見える。AIの爆発的な成長と、「デジタルゴールド」からエネルギーおよびコンピューティングインフラの構成要素へと進化するビットコインの物語である。かつてマイナーに対して懐疑的だった人々も、今では彼らを単なる電力消費者ではなく、AIブームの潜在的な受益者として見ている。
しかし、表面的な楽観論の裏にはリスクも残っている。ホルムズ海峡の封鎖は原油価格をさらに押し上げ、インフレ圧力を強める可能性がある。また、債券利回りはすでにリスク資産への意欲を抑制している。このような状況下で、ビットコインは力強い成長というよりも、変化する世界の中で新たな足場を見つける能力を示していると言える。
