הביטקוין עלה במפתיע מעל לרף ה-64 000 דולר, והסיבה לכך אינה טמונה באותות המקרו-כלכליים המוכרים, אלא בזרם של עסקאות ענק בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. בעוד שמחירי הנפט עולים בשל המתיחות במצר הורמוז, והתשואות על איגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית לטווח ארוך מגיעות לשיאים מאז שנת 2007, המטבע הקריפטוגרפי מוצא תמיכה בדיווחים על חוזי עתק בשווי מיליארדי דולרים של אנווידיה ואופן-איי.
כורי הביטקוין הגדולים ביותר כבר אינם מסתפקים בכריית מטבעות, אלא משכירים באופן פעיל את כוח המחשוב שלהם לצרכי מחשוב בינה מלאכותית. ריוט פלטפורמס חתמה על הסכם ל-20 שנים לאספקת 191 מגה-ואט עם אחת ממעבדות הבינה המלאכותית המובילות, ואילו אנווידיה הודיעה על תמיכה ב"מפעל בינה מלאכותית" של אופן-איי, עם פוטנציאל הכנסות של עד 600 מיליארד דולר עד שנת 2030. עסקאות אלו מעניקות לכורים הכנסה דולרית יציבה ומפחיתות את התלות בתנודתיות של הביטקוין עצמו.
משקיעים שהתרגלו לראות בכרייה עסק זולל אנרגיה בלבד, נתקלים כעת בלוגיקה חדשה: עודפי כוח מחשוב ואנרגיה זולה הופכים ליתרון תחרותי במרוץ אחר תשתיות הבינה המלאכותית. חברות כמו סטרטג'י (לשעבר מיקרוסטרטג'י) ממשיכות לצבור ביטקוין, אך במקביל לומדות למכור חלק מהעתודות כדי לשמור על נזילות ולחלק דיבידנדים על מניות בכורה.
בד בבד, המתאם בין הביטקוין למדדי המקרו המסורתיים נותר נמוך. הנתונים על האינפלציה בארצות הברית כמעט שלא השפיעו על המחיר, ותשומת הלב של השוק נודדת יותר ויותר לעבר גורמים פנימיים בתעשיית הקריפטו — בהירות רגולטורית, ביקוש מוסדי וטוקניזציה של נכסים. הדבר הופך את הנכס לעצמאי יותר, אך גם לפגיע יותר לסיכונים ענפיים.
עבור המשקיע הממוצע, המצב נראה כשילוב בין שני סיפורים גדולים: הצמיחה הנפיצה של הבינה המלאכותית והאבולוציה של הביטקוין מ"זהב דיגיטלי" למרכיב בתשתית האנרגיה והמחשוב. אלו שהתייחסו בעבר בספקנות לכורים, רואים בהם כעת מוטבים פוטנציאליים של גאות הבינה המלאכותית, ולא רק צרכני חשמל.
עם זאת, מאחורי האופטימיות החיצונית נותרים גם סיכונים: מצור על מצר הורמוז עלול לדחוף את מחירי הנפט מעלה ולהגביר את הלחצים האינפלציוניים, והתשואות על איגרות החוב כבר מגבילות את התיאבון לנכסי סיכון. בתנאים אלו, הביטקוין אינו מפגין צמיחה בטוחה כל כך, אלא בעיקר את היכולת למצוא נקודות משען חדשות בעולם משתנה.
