送電線の不足により余剰の太陽エネルギーがしばしば無駄になっているインドで、マハーラーシュトラ州は異例の打開策を模索している。それは自州の電力網の部分的なトークン化だ。資産の売却や新たな債務ではなく、州は送電収入の40～50％を対象とするデジタルトークンを発行し、インフラ拡張とエネルギー貯蔵のための資本を調達する計画だ。
MITRAの責任者プラヴィン・パルデシによれば、送電線は送電料金から安定した収入をもたらすが、そこに投じられた資金は「凍結された」ままである。トークン化により投資家はこの収入の一部を得られるようになり、調達された資金は新しい送電線と太陽エネルギーの蓄電池に充てられる。これは、余剰の太陽エネルギーを生み出しながらも、価格の急激な変動に苦しむ州、マハーラーシュトラにとって特に重要である。ピーク時には1単位あたり16～18ルピーから、余剰時には2パイサまで変動する。
並行して州はDELTA法の制定を進めている。これは不動産やその他の資産のブロックチェーン・トークン化を規制するインド初の法規制である。目的は、国有資産を民営化することなく、より多くの参加者の間で「循環」させることができる透明な環境を整えることにある。パルデシは強調する。これは「家宝の銀」を売るのではなく、市民を公共プロジェクトの資金調達に関与させる方法なのだと。
一般の投資家にとって、こうしたモデルはインフラからの実質的な収益へのアクセスを開く。REITに似ているが、ブロックチェーンにより参入の敷居が低く、流動性も高い。預金や株式で資金を保有する代わりに、国有網が生み出すキャッシュフローに直接参加できる。トークン化資産市場はすでに数百億ドル規模と評価されており、その大半は債券と融資によるものだ。マハーラーシュトラはそれを実体経済の水準へと引き上げようとしている。
最大の疑問は、トークン保有者の権利が具体的にどのように構成されるのか、そして投資家がどのような保証を得るのかである。現時点では法案は策定段階にあり、電力網のトークン化の詳細はまだ議論されているにすぎない。この試みが成功すれば、他の地域のモデルとなりうる。インフラはもはや国家だけの重荷ではなくなり、民間資本が公共の利益のために働き、市民がかつては手の届かなかったものの一部を得る仕組みへと変わるだろう。
