בהודו, שבה עודף אנרגיה סולארית יורד לעיתים קרובות לטמיון בשל מחסור בקווי הולכה, מדינת מהאראשטרה מחפשת מוצא יוצא דופן: טוקניזציה חלקית של רשתות החשמל שלה. במקום למכור נכסים או ליטול חובות חדשים, המדינה מתכננת להנפיק אסימונים דיגיטליים על 40–50% מההכנסות מהולכת חשמל, כדי לגייס הון להרחבת התשתית ואגירת אנרגיה.
לדברי ראש סוכנות MITRA, פראווין פארדשי, קווי הולכת החשמל מניבים הכנסה יציבה מדמי הולכה, אך הכספים המושקעים בהם נותרים "קפואים". טוקניזציה תאפשר למשקיעים לקבל נתח מהכנסות אלו, והכספים שיתקבלו יופנו לקווים חדשים ולאמצעי אגירה של אנרגיה סולארית. זה רלוונטי במיוחד עבור מהאראשטרה — מדינה המייצרת עודף אנרגיה סולארית, אך סובלת מתנודות מחירים חדות: מ-16–18 רופי ליחידה בשיא ועד 2 פאיסות בתקופות של עודף.
במקביל, המדינה מפתחת את חוק DELTA Act — הצעד הרגולטורי הראשון בהודו להסדרת טוקניזציה מבוססת בלוקצ'יין של נדל"ן ונכסים אחרים. המטרה היא ליצור סביבה שקופה שבה ניתן "להניע" נכסים ממלכתיים בקרב מספר גדול יותר של משתתפים, בלי להיזקק להפרטה. פארדשי מדגיש: אין מדובר במכירת "כסף המשפחה", אלא בדרך לערב אזרחים במימון פרויקטים ציבוריים.
עבור המשקיע הרגיל, מודל כזה פותח גישה להכנסות אמיתיות מתשתיות — בדומה ל-REIT, אך עם סף כניסה נמוך יותר ונזילות גבוהה יותר הודות לבלוקצ'יין. במקום להחזיק כסף בפיקדונות או במניות, אפשר להשתתף ישירות בזרמים שהרשת הממלכתית מייצרת. שוק הנכסים המטוקנים מוערך כבר בעשרות מיליארדי דולרים, בעיקר הודות לאג"ח והלוואות; מהאראשטרה מנסה להביא אותו לרמה של הכלכלה הריאלית.
השאלה המרכזית היא כיצד בדיוק ייבנו זכויותיהם של מחזיקי האסימונים ואילו ערבויות יקבלו המשקיעים. בינתיים הצעת החוק בשלבי גיבוש, ופרטי הטוקניזציה של רשתות החשמל רק נדונים. אם הניסוי יצליח, הוא עשוי לשמש מודל לאזורים אחרים: התשתית תפסיק להיות נטל ממלכתי בלבד ותהפוך לכלי שבו הון פרטי פועל למען הטוב הכללי, והאזרחים מקבלים נתח במה שהיה בעבר בלתי נגיש.
