Giữa lúc căng thẳng địa chính trị lên đến đỉnh điểm, Bitcoin bất ngờ hành xử không như một tài sản rủi ro mà như một công cụ phòng vệ truyền thống. Trong khi cổ phiếu châu Âu lao dốc và dầu Brent lần đầu tiên kể từ tháng 7 vượt 100 đô la một thùng, đồng tiền mã hóa lớn nhất đã tăng lên 79 700 đô la.
Nguyên nhân là các cuộc tấn công của Mỹ nhằm vào tàu chở dầu Iran và hành động đáp trả của Tehran nhắm vào các căn cứ của Mỹ tại Jordan. Stoxx Europe 600 mất 0,5 phần trăm, chỉ số Dow Jones mất 1,2 phần trăm. Cùng lúc đó, vàng tăng 1,06 phần trăm, bạc tăng 1,33 phần trăm. Bitcoin đã đi cùng hướng với kim loại quý chứ không phải với thị trường chứng khoán — khác với ngày 2 tháng 9, khi nó giảm cùng với cổ phiếu.
Cách hành xử như vậy cho thấy sự thay đổi trong nhận thức của các nhà đầu tư về Bitcoin. Trong bối cảnh giá năng lượng tăng và nguồn cung không chắc chắn, nó bắt đầu đóng vai trò một phiên bản kỹ thuật số của vàng — một tài sản duy trì giá trị khi các thị trường truyền thống lo lắng. Tuy nhiên, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền rút ra 46,65 triệu đô la, điều này cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức.
Trong lịch sử, Bitcoin thường tương quan với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là trong những giai đoạn thanh khoản dồi dào. Còn hiện nay, khi dầu đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed, đồng tiền mã hóa lại thể hiện sự ổn định tương đối. Điều này không có nghĩa là nó đã trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro hoàn chỉnh, nhưng trong những thời điểm khủng hoảng gay gắt, cách hành xử của nó ngày càng giống với cách hành xử của vàng.
Hãy hình dung một danh mục đầu tư trong đó một phần tiền được giữ dưới dạng «kim loại kỹ thuật số»: khi dầu tăng vọt và cổ phiếu giảm, vị thế như vậy không làm tăng thêm thua lỗ mà còn giúp giảm bớt chúng. Đó chính xác là điều đã xảy ra trong những ngày gần đây. Thị trường dường như đã bắt đầu thử thách Bitcoin về khả năng thực hiện chức năng trú ẩn, chứ không chỉ đơn thuần là một công cụ tăng trưởng có rủi ro cao.
Tất nhiên, một sự việc đơn lẻ không làm thay đổi bức tranh dài hạn. Các mối tương quan có thể nhanh chóng quay trở lại, đặc biệt nếu cú sốc lạm phát từ dầu đắt đỏ buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách. Còn hiện tại, Bitcoin đã cho thấy rằng trong những hoàn cảnh nhất định, nó có thể đi ngược dòng chảy chính của thị trường.
Đối với những người đang xây dựng khoản tiết kiệm cá nhân, đây là một lời nhắc nhở: ngay cả những tài sản hiện đại nhất đôi khi cũng hành xử theo lối cũ — như vàng trong những thời điểm bất ổn.
