בעיצומו של מתח גיאופוליטי, ביטקוין התנהג באופן מפתיע לא כנכס בסיכון אלא ככלי הגנתי מסורתי. בעוד המניות האירופיות ירדו, והנפט מסוג ברנט חצה לראשונה מאז יולי את רף 100 הדולרים לחבית, המטבע הקריפטוגרפי הגדול ביותר עלה ל-79 700 דולרים.
הסיבה לכך הייתה תקיפות ארצות הברית נגד מכליות איראניות ופעולות התגמול של טהראן נגד בסיסים אמריקניים בירדן. מדד Stoxx Europe 600 איבד 0.5 אחוזים, ומדד דאו ג'ונס — 1.2 אחוזים. בו בזמן הזהב עלה ב-1.06 אחוזים, והכסף — ב-1.33 אחוזים. ביטקוין נע באותו כיוון של המתכות היקרות, ולא של שוק המניות — בשונה מ-2 בספטמבר, כאשר צנח יחד עם המניות.
התנהגות זו מצביעה על שינוי בתפיסת ביטקוין בקרב המשקיעים. בתנאים של עליית מחירי האנרגיה ואי-ודאות סביב האספקה, הוא מתחיל למלא תפקיד של מקבילה דיגיטלית לזהב — נכס ששומר על ערכו כאשר השווקים המסורתיים מתעצבנים. עם זאת, קרנות סל ספוטיות על ביטקוין בארצות הברית רשמו תזרים שלילי של 46.65 מיליון דולרים, מה שמעיד על זהירות מצד המוסדיים.
מבחינה היסטורית, ביטקוין נהג לעתים קרובות להיות מתואם עם מניות טכנולוגיה, במיוחד בתקופות של נזילות. ואילו כעת, כשהנפט דוחף את ציפיות האינפלציה ועשוי להשפיע על מדיניות הפד, המטבע הקריפטוגרפי מפגין יציבות יחסית. אין זה אומר שהוא הפך לגידור מלא, אך ברגעים של משברים חריפים התנהגותו דומה יותר ויותר להתנהגות הזהב.
תארו לעצמכם תיק שבו חלק מהכספים מוחזקים ב"מתכת דיגיטלית": בזמן זינוק של הנפט ונפילה של המניות, פוזיציה כזו אינה מעצימה את ההפסדים אלא מרככת אותם. זה בדיוק מה שקרה בימים האחרונים. נראה שהשוק החל לבחון את ביטקוין ביכולתו למלא תפקיד של מקלט, ולא רק של כלי צמיחה בסיכון גבוה.
כמובן, אפיזודה אחת אינה משנה את התמונה לטווח הארוך. המתאמים עשויים לחזור במהירות, במיוחד אם הלם אינפלציוני מהנפט היקר יאלץ את הבנקים המרכזיים להדק את המדיניות. ואילו לעת עתה ביטקוין הראה שבנסיבות מסוימות הוא מסוגל לנוע נגד הזרם המרכזי של השוק.
למי שצובר חסכונות אישיים, זוהי תזכורת: אפילו הנכסים המודרניים ביותר מתנהגים לעתים בדרך הישנה — כמו זהב בתקופות לא שקטות.
