Te midden van geopolitieke spanningen gedroeg bitcoin zich onverwacht niet als een risicovol actief, maar als een traditioneel veilig instrument. Terwijl de Europese aandelen daalden en Brent-olie voor het eerst sinds juli boven de 100 dollar per vat uitkwam, steeg de grootste cryptomunt naar 79 700 dollar.
De aanleiding waren Amerikaanse aanvallen op Iraanse tankers en vergeldingsacties van Teheran tegen Amerikaanse bases in Jordanië. De Stoxx Europe 600 verloor 0,5 procent, de Dow Jones-index 1,2 procent. Tegelijkertijd steeg goud met 1,06 procent, zilver met 1,33 procent. Bitcoin bewoog in dezelfde richting als de edelmetalen en niet met de aandelenmarkt mee — in tegenstelling tot 2 september, toen de munt samen met de aandelen daalde.
Dit gedrag wijst op een verandering in de perceptie van bitcoin bij beleggers. Tegen de achtergrond van stijgende energieprijzen en onzekerheid over de levering begint het de rol te spelen van een digitaal equivalent van goud — een actief dat zijn waarde behoudt wanneer traditionele markten nerveus zijn. Amerikaanse spot-ETF's voor bitcoin lieten echter een uitstroom van 46,65 miljoen dollar zien, wat wijst op voorzichtigheid bij institutionele beleggers.
Historisch gezien correleerde bitcoin vaak met technologie-aandelen, vooral in perioden van liquiditeit. Nu echter, nu olie de inflatieverwachtingen opdrijft en de koers van de Fed kan beïnvloeden, toont de cryptomunt een relatieve veerkracht. Dit betekent niet dat het een volwaardige hedge is geworden, maar op momenten van acute crisis doet het gedrag ervan steeds vaker denken aan dat van goud.
Stel u een portefeuille voor waarin een deel van het vermogen wordt aangehouden in 'digitaal metaal': bij een oliepiek en dalende aandelen versterkt een dergelijke positie de verliezen niet, maar verzacht ze juist. Dat is precies wat er de afgelopen dagen is gebeurd. De markt is blijkbaar begonnen bitcoin te testen op zijn vermogen om als veilige haven te fungeren, en niet louter als een risicovol groei-instrument.
Natuurlijk verandert één incident het langetermijnbeeld niet. Correlaties kunnen snel terugkeren, vooral als een inflatieschok door dure olie centrale banken dwingt het beleid te verkrappen. Vooralsnog heeft bitcoin echter laten zien dat het onder bepaalde omstandigheden in staat is tegen de hoofdstroom van de markt in te gaan.
Voor degenen die aan persoonlijke besparingen doen, is dit een herinnering: zelfs de modernste activa gedragen zich soms op de ouderwetse manier — als goud in onrustige tijden.
