भू-राजनीतिक तनाव के चरम पर, बिटकॉइन ने अप्रत्याशित रूप से जोखिम भरी संपत्ति की तरह नहीं, बल्कि एक पारंपरिक सुरक्षात्मक साधन की तरह व्यवहार किया। जब यूरोपीय शेयर गिर रहे थे और ब्रेंट तेल जुलाई के बाद पहली बार 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर पहुंच गया, तब सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी 79 700 डॉलर तक चढ़ गई।
इसका कारण ईरानी टैंकरों पर अमेरिकी हमले और जॉर्डन में अमेरिकी ठिकानों के खिलाफ तेहरान की जवाबी कार्रवाई बनी। Stoxx Europe 600 ने 0,5 प्रतिशत खोया, डाउ जोन्स सूचकांक ने 1,2 प्रतिशत। उसी समय सोना 1,06 प्रतिशत और चांदी 1,33 प्रतिशत बढ़ी। बिटकॉइन कीमती धातुओं के साथ एक ही दिशा में चला, शेयर बाजार के साथ नहीं — 2 सितंबर के विपरीत, जब वह शेयरों के साथ गिरा था।
ऐसा व्यवहार निवेशकों द्वारा बिटकॉइन की धारणा में बदलाव की ओर संकेत करता है। ऊर्जा कीमतों में वृद्धि और आपूर्ति को लेकर अनिश्चितता के बीच यह सोने के डिजिटल समकक्ष की भूमिका निभाने लगा है — ऐसी संपत्ति, जो पारंपरिक बाजारों के घबराने पर मूल्य बनाए रखती है। हालांकि, अमेरिका में बिटकॉइन के स्पॉट ETF ने 46,65 मिलियन डॉलर का बहिर्वाह दर्ज किया, जो संस्थागत निवेशकों की सतर्कता दर्शाता है।
ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन अक्सर तकनीकी शेयरों के साथ सहसंबद्ध रहा है, विशेषकर तरलता के दौर में। अब, जब तेल मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को बढ़ावा दे रहा है और फेड की नीति को प्रभावित कर सकता है, तब क्रिप्टोकरेंसी सापेक्ष स्थिरता दिखा रही है। इसका अर्थ यह नहीं कि वह पूर्ण बचाव साधन बन गई है, परंतु तीव्र संकट के क्षणों में उसका व्यवहार सोने के व्यवहार जैसा अधिकाधिक प्रतीत होता है।
एक ऐसे पोर्टफोलियो की कल्पना करें जिसमें धन का एक भाग «डिजिटल धातु» में रखा गया हो: तेल में उछाल और शेयरों में गिरावट के समय ऐसी स्थिति नुकसान को बढ़ाती नहीं, बल्कि कम करती है। पिछले कुछ दिनों में ठीक यही हुआ। बाजार ने स्पष्टतः बिटकॉइन को केवल उच्च-जोखिम वृद्धि साधन के रूप में नहीं, बल्कि आश्रय की भूमिका निभाने की क्षमता की कसौटी पर परखना शुरू कर दिया है।
निस्संदेह, एक घटना दीर्घकालिक चित्र नहीं बदलती। सहसंबंध शीघ्र लौट सकते हैं, विशेषकर यदि महंगे तेल से उत्पन्न मुद्रास्फीति का झटका केंद्रीय बैंकों को नीति कड़ी करने पर विवश करे। फिलहाल बिटकॉइन ने दिखाया है कि कुछ परिस्थितियों में वह बाजार की मुख्य धारा के विपरीत चल सकता है।
जो लोग अपनी व्यक्तिगत बचत बनाते हैं, उनके लिए यह एक अनुस्मारक है: अत्याधुनिक संपत्तियाँ भी कभी-कभी पुराने ढंग से व्यवहार करती हैं — अशांत समय में सोने की तरह।
