Nella notte del 4 novembre, quando i democratici conquistavano con sicurezza sia la Camera sia il Senato, il bitcoin scendeva a 75,6 mila dollari. Sembrava che le attese di un inasprimento normativo si sarebbero realizzate all'istante. Al mattino di mercoledì il prezzo aveva già superato i 81 mila, spazzando via dal mercato centinaia di milioni di dollari di posizioni corte.
Il mercato ha reagito non alla politica, ma alla meccanica. I venditori allo scoperto, che avevano puntato sul ribasso, sono stati costretti a chiudere le posizioni, spingendo il prezzo verso l'alto. In un giorno sono stati liquidati quasi 950 milioni di dollari, di cui 560 in short. Un classico squeeze, che si era già verificato in passato, indipendentemente da chi sedeva nei comitati del Congresso.
I democratici otterranno davvero il controllo dei principali comitati per la finanza e i titoli. Le attese di «chiarezza» per le cripto, promesse dai repubblicani, ora appaiono meno probabili. Tuttavia il bitcoin non è più l'asset del 2021. Vi sono investiti ETF, banche e grandi società di gestione. Cambiare le regole del gioco per l'intero settore è più difficile di cinque anni fa.
È interessante che il calo in occasione delle elezioni sia stato inferiore alla reazione all'hack di Binance una settimana prima. Allora il prezzo era sceso sotto i 78 mila. L'«onda blu» politica il mercato l'ha accolta piuttosto con sollievo: l'incertezza è alle spalle, mentre le conseguenze reali sono davanti e, forse, non così drammatiche.
Per l'investitore comune la lezione è semplice. I titoli politici creano rumore, ma il prezzo si muove più spesso secondo le regole interne del mercato: margin call, afflussi di capitale e livello di paura. Quando tutti si aspettano un solo scenario, la realtà spesso prende una piega diversa.
Il bitcoin ha dimostrato ancora una volta che il suo prezzo non è un voto a favore o contro la regolamentazione, ma il riflesso di quanto i partecipanti al mercato siano disposti a tenere o siano costretti a vendere.
