Na noite de 4 de novembro, quando os democratas conquistavam com segurança tanto a Câmara quanto o Senado, o bitcoin recuou para 75,6 mil dólares. Parecia que as expectativas de endurecimento da regulação se concretizariam instantaneamente. Pela manhã de quarta-feira, o preço já havia ultrapassado 81 mil, varrendo do mercado centenas de milhões de dólares em posições vendidas.
O mercado reagiu não à política, mas à mecânica. Os vendedores a descoberto, que apostaram na queda, foram forçados a encerrar posições, impulsionando o preço para cima. Em um dia, foram liquidados quase 950 milhões de dólares, dos quais 560 — shorts. Um squeeze clássico, que já ocorrera antes, independentemente de quem ocupava as comissões do Congresso.
Os democratas de fato obterão o controle das principais comissões de finanças e valores mobiliários. As expectativas de "clareza" para as criptomoedas, prometidas pelos republicanos, agora parecem menos prováveis. No entanto, o bitcoin já não é o mesmo ativo de 2021. Nele estão investidos ETFs, bancos e grandes gestoras. Mudar as regras do jogo para toda a indústria é mais difícil do que cinco anos atrás.
Curiosamente, a queda nas eleições foi menor do que a reação ao hack da Binance uma semana antes. Naquela ocasião, o preço caiu abaixo de 78 mil. A "onda azul" política foi recebida pelo mercado mais com alívio: a incerteza ficou para trás, e as consequências reais estão à frente e, possivelmente, não tão dramáticas.
Para o investidor comum, a lição é simples. As manchetes políticas criam ruído, mas o preço se move mais frequentemente pelas regras internas do mercado — margin calls, influxos de capital e nível de medo. Quando todos esperam um cenário, a realidade frequentemente se desenrola de outra forma.
O bitcoin provou mais uma vez: seu preço não é um voto a favor ou contra a regulação, mas o reflexo de até que ponto os participantes do mercado estão dispostos a manter posições ou são forçados a vender.
