Pada malam 4 November, ketika Partai Demokrat dengan yakin merebut DPR maupun Senat, bitcoin turun ke 75,6 ribu dolar. Tampaknya ekspektasi pengetatan regulasi akan terwujud seketika. Menjelang pagi hari Rabu, harga sudah melampaui 81 ribu, menyapu ratusan juta dolar posisi short dari pasar.
Pasar bereaksi bukan terhadap politik, melainkan terhadap mekanika. Para penjual short yang bertaruh pada penurunan terpaksa menutup posisi, mendorong harga naik. Dalam sehari, hampir 950 juta dolar dilikuidasi, di antaranya 560 merupakan posisi short. Squeeze klasik yang juga pernah terjadi sebelumnya, terlepas dari siapa yang duduk di komite-komite Kongres.
Partai Demokrat memang akan menguasai komite-komite kunci bidang keuangan dan surat berharga. Ekspektasi akan "kejelasan" bagi kripto yang dijanjikan kaum Republik kini tampak kurang mungkin terwujud. Namun bitcoin bukan lagi aset seperti pada 2021. ETF, bank, dan perusahaan pengelola dana besar telah menanamkan modal di dalamnya. Mengubah aturan main bagi seluruh industri kini lebih sulit dibandingkan lima tahun lalu.
Menariknya, penurunan saat pemilu ternyata lebih kecil dibandingkan reaksi terhadap peretasan Binance seminggu sebelumnya. Saat itu harga turun di bawah 78 ribu. "Gelombang biru" politik disambut pasar justru dengan kelegaan: ketidakpastian telah berlalu, sementara konsekuensi nyata masih di depan dan mungkin tidak sedramatis yang dibayangkan.
Bagi investor biasa, pelajarannya sederhana. Judul-judul politik menciptakan kebisingan, tetapi harga lebih sering bergerak menurut aturan internal pasar — margin call, arus masuk modal, dan tingkat ketakutan. Ketika semua orang mengharapkan satu skenario, kenyataan sering kali berjalan sebaliknya.
Bitcoin kembali membuktikan: harganya bukanlah suara untuk atau menentang regulasi, melainkan cerminan seberapa besar pelaku pasar bersedia menahan posisi atau terpaksa menjualnya.
