El bitcóin cotiza en un estrecho corredor de $77–80 mil, aunque hace poco parecía listo para un nuevo impulso. Los datos del IPC de agosto resultaron mixtos: la inflación anual se mantuvo en el nivel del 3,4 %, mientras que la subyacente bajó hasta el 2,4 %, su valor más bajo en cinco años. Sin embargo, el aumento mensual del IPC subyacente del 0,3 % superó las expectativas, y los mercados revisaron bruscamente sus pronósticos.
La probabilidad de una subida de tasas de la Fed de 25 puntos básicos el 16 de septiembre aumentó hasta el 85–90 %. Goldman Sachs cambió su posición y ahora espera un endurecimiento. Para un activo que se presenta como protección contra la inflación y como instrumento independiente de los bancos centrales, semejante reacción parece paradójica.
Las tasas altas encarecen el dinero prestado, reducen el apetito por el riesgo y redistribuyen el capital hacia instrumentos más fiables. El bitcóin, pese a su naturaleza descentralizada, sigue siendo sensible a la liquidez global. Cuando los inversores esperan un endurecimiento, recortan posiciones en activos volátiles, desde acciones de empresas tecnológicas hasta criptomonedas.
En las últimas semanas, varios cientos de millones de dólares salieron de los ETF estadounidenses de bitcóin al contado. Al mismo tiempo, crecían los rendimientos de los bonos del Tesoro. Estos flujos muestran que incluso los grandes jugadores siguen evaluando las criptomonedas a través del prisma de la macroeconomía tradicional, y no mediante el relato del «oro digital».
Imaginen un río que afirma fluir de manera independiente, pero que al final desemboca en el mismo océano de capitales globales. El bitcóin puede existir fuera del sistema bancario, sin embargo su precio sigue estando determinado por lo caro que resulta el dinero en ese sistema. Cuando la Fed endurece su política, el costo de los préstamos aumenta y los fondos «sobrantes» abandonan los segmentos de riesgo.
Históricamente, los periodos de «higher for longer» coincidieron con correcciones en el mercado de criptomonedas. Ahora el mercado descuenta no solo la subida de septiembre, sino también posibles medidas hasta finales del año 2026. Esto cambia las expectativas a largo plazo y obliga a revisar las carteras.
El inversor debe recordar que incluso los activos más independientes siguen formando parte de un único ecosistema financiero, donde las decisiones de los bancos centrales influyen en todas las clases de activos.
