O Bitcoin é negociado em um corredor estreito de $77–80 mil, embora até recentemente parecesse pronto para um novo salto. Os dados de CPI de agosto vieram mistos: a inflação anual permaneceu no nível de 3,4 %, enquanto a núcleo caiu para 2,4 %, o valor mais baixo em cinco anos. No entanto, o crescimento mensal do core CPI em 0,3 % superou as expectativas, e os mercados revisaram bruscamente as projeções.
A probabilidade de alta da taxa do Fed em 25 pontos-base em 16 de setembro subiu para 85–90 %. O Goldman Sachs mudou sua posição e agora espera um aperto. Para um ativo que é posicionado como proteção contra a inflação e instrumento independente dos bancos centrais, essa reação parece paradoxal.
Taxas elevadas tornam o dinheiro emprestado mais caro, reduzem o apetite ao risco e redistribuem o capital em favor de instrumentos mais confiáveis. O Bitcoin, apesar de sua natureza descentralizada, permanece sensível à liquidez global. Quando os investidores esperam um aperto, eles reduzem posições em ativos voláteis — de ações de empresas de tecnologia a criptomoedas.
Nas últimas semanas, várias centenas de milhões de dólares saíram dos ETFs à vista de Bitcoin dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro subiam. Esses fluxos mostram que até os grandes players continuam avaliando as criptos pela ótica da macroeconomia tradicional, e não pelo narrativo do «ouro digital».
Imagine um rio que afirma correr de forma independente, mas que acaba desaguando no mesmo oceano dos capitais globais. O Bitcoin pode existir fora do sistema bancário, porém seu preço continua sendo determinado pelo custo do dinheiro nesse sistema. Quando o Fed aperta a política, o custo dos empréstimos sobe e os recursos «excedentes» saem dos segmentos de risco.
Historicamente, os períodos de «higher for longer» coincidiram com correções no mercado de criptomoedas. Agora o mercado precifica não apenas a alta de setembro, mas também possíveis medidas até o fim de 2026. Isso altera as expectativas de longo prazo e obriga a revisar as carteiras.
O investidor deve lembrar: até os ativos mais independentes continuam sendo parte de um único ecossistema financeiro, no qual as decisões dos bancos centrais influenciam todas as classes de ativos.
