過去，代幣的成功常以其在CoinMarketCap排行榜上的名次來衡量——排名越高，吸引力越大。然而，如今這種評估方式已逐漸失效：投資者正越來越多地根據項目的實際應用、收益以及其捕獲價值的潛力來進行評估，而非僅憑虛擬排名。
根據Bitwise、Wintermute和Arbitrum基金會高層的說法，近期進入加密貨幣市場的財富管理經理人，根本不關心排行榜上的名次。對他們而言，更重要的是有多少用戶支付費用、有多少資本留在網絡中，以及項目經濟模型的永續性。
Hyperliquid就是一個典型的例子。人們評估HYPE代幣時，不再將其視為「又一個小型區塊鏈」，而是根據其交易量和平台的實際經濟效益。在過去一年中，該代幣的價值增長了約20%，這並非源於炒作，而是來自於用戶的活躍參與。
短期價格仍由永續期貨所主導：衍生性金融商品的交易量數倍於現貨，而資金費率和清算則決定了每日的價格波動。然而，從未來12至18個月的展望來看，市場的關注焦點正轉向那些其衡量標準更貼近傳統金融科技和風險投資模式的應用程式及應用鏈。
那些難以偽造的指標尤其受到重視：例如費用收入、付費用戶數量以及實際留在網絡中的資金（包括穩定幣和代幣化資產）。總地址數或總鎖定價值（TVL）很容易透過獎勵和機器人來誇大，但佣金的穩定增長和用戶的保留率，則是一個更為嚴肅的信號。
機構資金流向也證實了這一趨勢：在2026年上半年，Wintermute場外交易中的機構交易對手比例從59%增長到72%。資金並非隨意流入，而是集中於經濟模型清晰的特定代幣，以及新興類別——尤其是代幣化實物資產。
比特幣仍然是一種宏觀資產，其價值與對法幣替代品的需求息息相關。其他加密資產將面臨嚴格的基本面穩健性考驗。最終，市場上能存活下來的將是那些真正創造價值的項目，而非僅僅在排行榜上名列前茅的項目。
