29 października Bank Rosji zrobił krok, który na pierwszy rzut oka wygląda rutynowo: zatwierdził Narodowe Stowarzyszenie Uczestników Rynku Papierów Wartościowych (NAUFOR) jako pierwszą organizację samoregulacyjną dla giełd kryptowalutowych i depozytariuszy cyfrowych. Za tą formalnością kryje się coś więcej — przekształcenie kryptowalut ze szarej strefy w pełnoprawny, kontrolowany segment systemu finansowego.
Ustawa „O walucie cyfrowej i prawach cyfrowych”, przyjęta w lipcu, zobowiązała kantory i depozytariuszy nie tylko do wpisania się do rejestrów Banku Centralnego, ale także do wstąpienia do organizacji samoregulacyjnej. Pod koniec października w rejestrach figurowało już około 23 kantorów i osiem depozytariuszy, w tym VTB, Sbierbank i struktury T-Banku. Teraz mają 90 dni na przyłączenie się do organizacji samoregulacyjnej. NAUFOR, istniejące od 1996 roku i zrzeszające 725 tradycyjnych graczy, otrzymało ten status wcześniej niż wszyscy.
Organizacja samoregulacyjna w rosyjskim modelu to nie tylko klub wzajemnej adoracji. Opracowuje standardy, czuwa nad ich przestrzeganiem, udziela wsparcia metodologicznego i reprezentuje branżę przed regulatorem. Dla rynku kryptowalut oznacza to, że zasady będą pisać ludzie przyzwyczajeni do pracy z papierami wartościowymi, a nie ze zmiennymi tokenami. Interesy banków i brokerów są tu oczywiste: zyskują legalny dostęp do nowego aktywa, zachowując przy tym kontrolę nad ryzykiem i reputacją.
Dla zwykłego człowieka zmienia to obraz sytuacji. Wcześniej kryptowaluty kojarzyły się z anonimowością i niezależnością od banków. Teraz pośrednicy muszą spełniać wymogi kapitałowe — od 15 mln rubli dla kantorów do 250 mln dla depozytariuszy — i przechodzić kontrole. Pieniądze, które wcześniej „leżały na portfelu”, stopniowo przenoszą się do systemu, w którym czuwa nad nimi nie tylko blockchain, ale i regulator za pośrednictwem organizacji samoregulacyjnej.
NAUFOR ma już analogiczny status dla operatorów systemów informatycznych pracujących z cyfrowymi aktywami finansowymi. Teraz zakres rozszerzył się na wymianę walut cyfrowych i depozytariuszy. Stowarzyszenie obiecuje uczestniczyć w dopracowywaniu ustawodawstwa i chronić interesy uczestników przed Bankiem Centralnym. W praktyce oznacza to, że głos tradycyjnego rynku będzie brzmiał głośniej niż głos czysto kryptowalutowych projektów.
Regulacja zawsze niesie podwójny efekt: zmniejsza ryzyko oszustw i daje ochronę, ale jednocześnie ogranicza swobodę i podnosi koszty. W przypadku kryptowalut w Rosji ta równowaga przechyla się w stronę kontroli instytucjonalnej. Duże banki weszły już do rejestrów, mniejsi gracze będą zmuszeni albo dostosować się do wymogów, albo odejść.
W rezultacie kryptowaluta w Rosji przestaje być marginalnym narzędziem i staje się kolejną pozycją w portfelu, w którym zasady dyktuje nie tylko rynek, ale i sprawdzona przez czas biurokracja finansowa.
