米州開発銀行（IDB）とマフレ社（MAPFRE）の公式予測によると、2026年のラテンアメリカ・カリブ海地域のGDP成長率は2.0〜2.3％の範囲にとどまる見通しです。しかし、この数字の裏にはより深刻な問題が隠されています。米国の関税政策が、アナリストの予想を上回る速さで域内の貿易構造を一変させる可能性があるのです。
構造的な制約は、ここ数十年にわたり変わっていません。輸出の多様化が進まず、資源価格への依存度が高いこと、そして域内統合の脆弱さが、成長加速の足かせとなっています。人口ボーナスの恩恵は徐々に薄れ、制度上の障壁が長期的な投資の流入を阻み続けています。
現時点では、ワシントンが予定している通商政策の調整が決定的な役割を担っています。対米輸出が対GDP比で15％を超える国々は、最も大きな影響を受けることになるでしょう。メキシコや中米諸国が代替供給ルートの確保に乗り出している一方で、南米諸国は中国からの需要維持に期待を寄せています。
地域政府と大企業の利害は一部で一致しています。双方が、急激なコスト増を避けつつ米国市場へのアクセスを維持することを望んでいるからです。その一方で、不透明な状況が長期化する中、ラテンアメリカ産品と同じ条件で市場に参入しようとするアジアのサプライヤーが、隠れた恩恵を受ける形となっています。
最も可能性の高いシナリオでは、主要品目の新規関税が10〜15％を超えない限り、成長率は2.1〜2.2％程度で推移すると予測されます。そのメカニズムは単純明快です。輸出業者が供給の一部を国内市場や他地域に振り向けるとともに、中央銀行が金融緩和を実施することで外部ショックを緩和するためです。
この見通しを一変させかねない2つの大きなリスクが存在します。1つは、幅広い品目において関税が25％以上に引き上げられる事態です。もう1つは、中国経済の同時減速による資源価格の下落です。いずれの場合も、成長率は1.5％を下回る可能性があります。
今後の重要な指標となるのは、2026年3月の米連邦準備制度理事会（FRB）による金利決定と、新体制となった米通商代表部（USTR）による初の公式見解です。これら2つの出来事から6週間以内に、ワシントンが関税強化をどの程度真剣に進めるつもりか、その全容が明らかになるでしょう。
投資家や各国政府は、ワシントンによる最終的な関税決定を待つことなく、今すぐ輸出先の多角化を図り、アジアや欧州のパートナーとの協定締結を加速させるべきです。
