Giai đoạn chuyển tiếp của MiCA tại Liên minh Châu Âu đã kết thúc vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, khiến số lượng các dịch vụ Bitcoin sẵn có tại châu lục này giảm đi khoảng một nửa. Các nền tảng không có giấy phép CASP buộc phải xin cấp phép hoặc ngừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng châu Âu. Binance cùng nhiều tên tuổi lớn khác đã hạn chế dịch vụ tại một số quốc gia, trong khi các dịch vụ nhỏ lẻ hoàn toàn biến mất.
Quy định MiCA vốn được thiết kế như một tấm lá chắn cho nhà đầu tư: thiết lập các quy tắc thống nhất, bảo vệ trước gian lận và đảm bảo tính minh bạch về tài sản dự trữ. Tuy nhiên trên thực tế, nó lại đóng vai trò như một bộ lọc, chỉ cho phép những đơn vị có khả năng chi hàng triệu đô la vào việc tuân thủ pháp lý và đội ngũ luật sư đi qua. Các dự án vừa và nhỏ, vốn từng cung cấp các giải pháp trao đổi P2P tiện lợi hay ví nội bộ, đã không thể trụ vững trong cuộc đua giành giấy phép này.
Đằng sau bức tranh này là một cuộc xung đột điển hình về động lực thúc đẩy. Các cơ quan quản lý muốn giảm thiểu rủi ro cho người dùng cá nhân và hệ thống ngân hàng, nhưng đồng thời lại tạo ra rào cản gia nhập thị trường, từ đó củng cố vị thế của những ông lớn đang thống trị. Những sàn giao dịch lớn với tiềm lực tài chính dồi dào sẽ nhận được "tấm hộ chiếu" hoạt động trên toàn EU, trong khi người dùng lại mất đi sự đa dạng về công cụ và sự cạnh tranh về phí giao dịch.
Hệ quả là người dân châu Âu, vốn đã quen với hàng chục lựa chọn lưu trữ và trao đổi Bitcoin, giờ đây thường xuyên phải đối mặt với hai lựa chọn: hoặc chuyển sang các gã khổng lồ đã được cấp phép với mức phí cao hơn, hoặc tìm kiếm những lối đi vòng — từ các giải pháp phi lưu ký cho đến các dịch vụ bên ngoài EU. Đây không đơn thuần là một sự bất tiện mà là một bước chuyển trong hành vi: người dùng bắt đầu sử dụng ví phần cứng và các giao thức phi tập trung một cách tích cực hơn.
Lịch sử đang lặp lại mô típ quen thuộc của các quy định tài chính. Tương tự như sau khi các quy định ngân hàng khắt khe được áp dụng, thị trường dần hợp nhất, đổi mới sáng tạo chậm lại và việc tiếp cận sản phẩm trở nên đắt đỏ hơn đối với người dân bình thường. MiCA hứa hẹn sự ổn định, nhưng cái giá phải trả chính là sự hạn chế về lựa chọn và chi phí vận hành tăng cao.
Theo các báo cáo ngành và tuyên bố từ ESMA, các nhà cung cấp không được ủy quyền đã buộc phải chấm dứt hoạt động sau thời hạn chót ngày 1 tháng 7, dẫn đến sự sụt giảm số lượng dịch vụ như đã thấy. Những người dùng chưa kịp thích nghi hiện đang buộc phải xem xét lại thói quen lưu trữ và giao dịch tiền mã hóa của mình.
Sau cùng, MiCA không chỉ đơn giản là sắp xếp lại thị trường — nó đã thay đổi hoàn toàn cấu trúc tiếp cận Bitcoin của người dân châu Âu, khiến thị trường trở nên tập trung hơn và kém linh hoạt hơn.
