ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Coinbase, Kraken, Ripple ve diğerlerine karşı açtığı bir düzine ses getiren davadan beklenmedik şekilde vazgeçti. Komisyon Üyesi Mark Uyeda açıkça şöyle dedi: Davaları sürdürmek, mahkemede kendi itibarını zedeleme anlamına gelirdi, çünkü kurum politikasını 180 derece tersine çevirmeye hazırlanıyor.
Bu sadece bir rota değişikliği değil. Önceki yönetimde, Gary Gensler döneminde düzenleyici, «zorlama yoluyla düzenleme»yi tercih ediyordu: net kurallar yerine davalar, açıklık yerine borsalar ve projeler üzerinde baskı. Şimdi, yeni başkan Paul Atkins yönetiminde öncelik resmi kural koymaya kayıyor. Regulation Crypto Assets zaten önerildi ve devralınan davaların çoğu kesin hükümle (bir daha açılamamak üzere) kapatıldı.
Yatırımcılar için bu hem bir rahatlama hem de yeni bir risk. Eskiden piyasa sürekli ani dava korkusu içinde yaşıyordu; bu da kurumsal yatırımcıları ürkütüyor ve gelişmeyi yavaşlatıyordu. Şimdi baskı azaldı, ancak dolandırıcılığa karşı koruma da daha seçici hale geldi: odak, kayıtla ilgili biçimsel ihlallerden çok açık zarar üzerinde. Yaptırım eylemlerinin hacmi %20'den fazla düştü.
Gizli saik açık. Mahkemeler eski iddiaların hukuki temelini sorgulamaya başladı. Bunları sürdürmek, SEC için kendi kendisiyle alenen çelişmek — ve hâkimlerin gözünde ağırlık kaybetmek anlamına gelirdi. Uyeda bunu doğrudan dile getirdi: «Bu, kurumun güvenilirliğine zarar verir.»
Benzetme basit: Düzenleyici, poker oyuncusu gibi, gelecekteki dağıtım için kasayı korumak adına zayıf kartları attı. Ama şimdi oyunun kuralları yeniden yazılmak zorunda ve sonuç, bunun ne kadar hızlı ve şeffaf gerçekleşeceğine bağlı.
Sıradan bir kripto varlık sahibi için ders açık: «Düzenleyicinin korumasına» daha az, kendi risk değerlendirmenize ve çeşitlendirmenize daha çok güvenin. Net kurallar ses getiren davalardan daha önemlidir, ama onlar bile kişisel tedbirliliğin yerini tutmaz.
