米国証券取引委員会（SEC）は、Coinbase、Kraken、Rippleなど暗号資産企業に対する注目度の高い訴訟を十数件、突如として取り下げた。マーク・ウエダ委員は、訴訟を続ければ法廷での自らの評判を損なうことになると明言した。当局は政策を180度転換しようとしているからだ。
これは単なる方針転換ではない。ゲイリー・ゲンスラー前委員長の下で、規制当局は「執行による規制」を好んだ。明確なルールの代わりに訴訟、明瞭さの代わりに取引所やプロジェクトへの圧力だった。今、新委員長ポール・アトキンスの下で、優先事項は正式な規則制定へと移りつつある。すでにRegulation Crypto Assetsが提案され、引き継いだ案件の大半は再起訴不可の形で却下された。
投資家にとって、これは安堵であると同時に新たなリスクでもある。以前は市場が突然の訴訟への絶え間ない恐怖の中で生きており、それが機関投資家を遠ざけ、発展を妨げていた。今や圧力は和らいだが、詐欺からの保護もより選択的になった。形式的な登録違反ではなく、明白な害に焦点が当てられている。執行措置の件数は20％以上減少した。
隠された動機は明らかだ。裁判所が古い主張の法的根拠に疑問を呈し始めたのだ。それらを続行することは、SECにとって公に自らと矛盾し、裁判官の目で重みを失うことを意味した。ウエダはこれを率直に述べた。「これは当局の信用を損なう」と。
比喩は単純だ。規制当局はポーカーをする者のように、将来の配りに賭け金を残すため、弱い札を捨てた。しかし今やゲームのルールを一から書き直さねばならず、結果はそれがどれほど迅速かつ透明に行われるかにかかっている。
一般の暗号資産保有者にとって教訓は明白だ。「規制当局の保護」に頼りすぎず、自らのリスク評価と分散により重きを置くことだ。明確なルールは大々的な訴訟より重要だが、それとて個人の慎重さに代わるものではない。
