過去14年間で初めて、S&P 500とビットコインの比率が200週移動平均線を明確に上抜きました。現在、指数1単位の購入にはわずか0.12 BTCが必要ですが、2012年には300枚以上のコインが必要でした。市場は、暗号通貨が数十年にわたり伝統的な株式を上回っていた長期トレンドの転換を記録しています。
以前は、株式がビットコインよりも速く成長する短い期間は、常にデジタル資産の優位性の回帰で終わっていました。しかし今回、200週移動平均線の上抜けは持続可能なものに見えます。ナスダックとビットコインのペアでも同様のシグナルが現れています。かつてBTCの強気筋にとって支持線として機能していたテクニカル指標は、抵抗線へと変化しました。
一つの解釈としては、「最高の価値保存手段」としてのビットコインという物語の終わりです。かつて超高収益を求めて暗号通貨を組み入れていた機関投資家のポートフォリオは、今やそれを、より予測可能ながらもリターンが低い資産と見ています。以前のサイクルに基づいて立てられた30万ドルというコインあたりの予測は、根拠を失いつつあります。市場はあまりにも巨大で流動的になったためです。
別の視点では、この上抜けを成熟の兆候と捉えています。ビットコインの時価総額が1兆ドルを超え、市場に現物ETF、先物、組成型商品が登場したことで、ボラティリティは必然的に低下します。かつて数ヶ月で価格を何倍にも高騰させていた要因は、今や異なって作用します。資本の流入が、より広範な金融商品群に分散されるためです。
個人投資家にとって、これは単なるチャートではありません。かつて高利回りながらもリスクの高い投資商品としてビットコインで「機能していた」資金は、今やポートフォリオ内での役割の再考を必要としています。例えは簡単です。かつて丸太を急流で運んでいた川は、今やより広く穏やかに流れています。依然としてその上を航行することは可能ですが、速度は以前とは異なります。
市場はビットコインを排除するわけではなく、単にそれを唯一の資本加速装置とは見なさなくなっただけです。価格が上昇するかどうかではなく、相対的強さに関する以前のルールが機能しなくなった今、ポートフォリオ内でどれくらいの割合を、どのような条件で保持すべきかという点が問題となっています。
