Negli uffici silenziosi della banca svizzera, dove per secoli sono stati apprezzati la stabilità e la prudenza, si sta svolgendo una storia inaspettata. UBS, che gestisce asset per un valore superiore a 7 trilioni di dollari, nei resoconti del secondo trimestre del 2026 ha mostrato una crescita esplosiva delle call option sugli ETF Bitcoin di BlackRock IBIT, passando da 80 mila a 1,95 milioni di azioni sottostanti. Si tratta di una crescita di oltre 24 volte in tre mesi.
Contemporaneamente, le partecipazioni dirette in azioni ETF sono aumentate del 12 % fino a 407 890 unità per un valore di circa 13,6 milioni di dollari. Le put option, che conferiscono il diritto di vendita, sono invece diminuite del 53 % fino a 143 300. Il modulo normativo 13F, presentato alla SEC, non rivela gli strike price né le date di scadenza, pertanto l'esatta scommessa direzionale netta rimane un mistero. Tuttavia, lo spostamento generale verso una posizione rialzista è evidente.
Questa mossa avviene sullo sfondo dei preparativi di UBS per il lancio del trading di Bitcoin ed Ethereum per clienti privati selezionati in Svizzera. La banca, con una reputazione secolare di custode conservatore della ricchezza, sta ora testando silenziosamente le cripto-attività. La domanda è di chi siano gli interessi dietro questa posizione: se si tratti di fondi propri, di copertura dei portafogli dei clienti o di una reazione alla crescente domanda di oro digitale da parte dei facoltosi europei.
Per le banche tradizionali, Bitcoin è rimasto a lungo una sorta di asset esotico, troppo volatile per portafogli seri. Ora, però, attraverso le call option sugli ETF è possibile ottenere un'esposizione a leva senza possedere direttamente le monete, aggirando parte delle barriere normative e operative. Non si tratta di una rumorosa operazione di PR, ma di un silenzioso, seppur massiccio, riaggiustamento del bilancio.
Immaginate un giardiniere che per decenni ha coltivato solo affidabili alberi di mele e che ora pianta un arbusto raro ma a crescita rapida. Una stagione sfortunata e le perdite si notano, ma perdere il raccolto è altrettanto rischioso. UBS, a quanto pare, ha deciso di non farselo sfuggire.
A lungo termine, tali mosse da parte dei grandi attori europei potrebbero cambiare la percezione di Bitcoin, non più come strumento speculativo, ma come componente legittima di un portafoglio diversificato. Per gli investitori privati questo è un segnale: anche le istituzioni più prudenti stanno iniziando a riconoscere che, in un mondo di tassi bassi e incertezza geopolitica, gli asset «sicuri» richiedono una riconsiderazione.
