في المكاتب الهادئة للبنك السويسري، حيث قُدر الاستقرار والحذر لقرون، تتكشف قصة غير متوقعة. أظهر بنك UBS، الذي يدير أصولاً تزيد قيمتها عن 7 تريليونات دولار، في تقاريره للربع الثاني من عام 2026 نمواً هائلاً في خيارات الشراء لصندوق IBIT Bitcoin ETF التابع لشركة BlackRock — من 80 آلاف إلى 1.95 مليون سهم أساسي. ويمثل هذا نمواً بواقع أكثر من 24 أضعاف خلال ثلاثة أشهر.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت الحيازات المباشرة لأسهم ETF بنسبة 12% — لتصل إلى 407 890 وحدة بقيمة تبلغ حوالي 13.6 مليون دولار. أما خيارات البيع، التي تمنح الحق في البيع، فقد تراجعت بنسبة 53% — لتصل إلى 143 300. ولا يكشف النموذج التنظيمي 13F المقدم إلى SEC عن أسعار التنفيذ أو تواريخ الاستحقاق، لذا يظل الرهان الاتجاهي الصافي الدقيق لغزاً. لكن التحول العام نحو مركز صعودي يبدو جلياً.
تأتي هذه الخطوة في ظل استعداد UBS لإطلاق تداول Bitcoin وEthereum لعملاء مختارين من القطاع الخاص في سويسرا. فالبنك الذي يتمتع بسمعة تمتد لقرون كحارس محافظ للثروات، يختبر الآن الأصول المشفرة بهدوء. والسؤال هو: من تقف مصالحه وراء هذا المركز؟ هل هي أمواله الخاصة، أم تحوط لمحافظ العملاء، أم استجابة للطلب المتزايد من الأثرياء الأوروبيين على الذهب الرقمي.
بالنسبة للبنوك التقليدية، ظل Bitcoin لفترة طويلة بمثابة أصل غريب — متقلب للغاية بالنسبة للمحافظ الاستثمارية الجادة. أما الآن، فمن خلال خيارات الشراء لصناديق ETF، يمكن الحصول على انكشاف مدعوم بالرافعة المالية دون امتلاك العملات مباشرة، مع تجاوز بعض العقبات التنظيمية والتشغيلية. هذا ليس مجرد علاقات عامة صاخبة، بل هو تعديل هادئ وواسع النطاق للميزانية العمومية.
تخيل بستانياً دأب لعقود على زراعة أشجار التفاح الموثوقة فقط، والآن يزرع شجيرة نادرة لكنها سريعة النمو. موسم واحد سيئ — وتصبح الخسائر ملحوظة، لكن تفويت الحصاد ينطوي أيضاً على مخاطرة. ويبدو أن UBS قد قرر ألا يفوت الفرصة.
على المدى الطويل، يمكن لمثل هذه الخطوات من قبل كبار اللاعبين الأوروبيين أن تغير النظرة إلى Bitcoin، ليس كأداة للمضاربة، بل كمكون شرعي في محفظة متنوعة. وبالنسبة للمستثمرين الأفراد، يعد هذا إشارة: فحتى أكثر المؤسسات حذراً بدأت تدرك أنه في عالم يتسم بأسعار فائدة منخفضة وعدم يقين جيوسياسي، تتطلب الأصول «الآمنة» إعادة تفكير.
