Khi Visa, Mastercard, BlackRock cùng hơn 140 doanh nghiệp khác đồng loạt công bố ra mắt một đồng stablecoin đô la chung, đây không còn đơn thuần là một tin tức về tiền mã hóa. Đây là tín hiệu cho thấy mô hình truyền thống "một nhà phát hành — một mã thông báo" đang bắt đầu rạn nứt.
Dự án Open USD hứa hẹn việc phát hành và quy đổi miễn phí không giới hạn, đồng thời lợi nhuận từ các quỹ dự trữ sẽ được phân chia giữa các bên tham gia. Dự án sẽ được quản lý bởi công ty độc lập Open Standard, với hội đồng quản trị do chính các đối tác thành lập. Không một bên nào có quyền kiểm soát duy nhất — trái ngược hoàn toàn với trường hợp của USDT hay USDC.
Đằng sau mô hình này là một toan tính kinh doanh rõ rệt. Các ngân hàng lớn và mạng lưới thanh toán đã quá mệt mỏi với việc phải trả phí cho các nhà phát hành stablecoin cũng như phụ thuộc vào lộ trình phát triển của họ. Giờ đây, chính họ trở thành những người đồng sở hữu hạ tầng và nhận được phần chia từ lãi suất dự trữ. Đối với BlackRock và các tổ chức quản lý tài sản khác, đây là cách để thương mại hóa hàng nghìn tỷ đô la vốn đang nằm sẵn trong các quỹ của họ.
Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức: giá cổ phiếu của Circle, đơn vị phát hành USDC, đã sụt giảm hơn 13%. Các nhà đầu tư nhận ra rằng sự độc tôn đối với "đồng đô la kỹ thuật số" đang đi đến hồi kết. Nếu Open USD thực sự đi vào hoạt động mà không thu phí và áp dụng cơ chế quản trị tập thể, các loại stablecoin truyền thống sẽ buộc phải giảm biên lợi nhuận hoặc chấp nhận mất thị phần.
Đối với người dùng thông thường hoặc doanh nghiệp nhỏ, điều này đồng nghĩa với các giao dịch chuyển tiền rẻ hơn và nhanh hơn, đặc biệt là thanh toán quốc tế. Dòng tiền sẽ không còn bị "mắc kẹt" tại biên giới hay vào các ngày nghỉ cuối tuần. Tuy nhiên, đằng sau sự tiện lợi là một tầng phụ thuộc mới: giờ đây không phải một cơ quan quản lý duy nhất mà là cả một liên minh sẽ quyết định thiết lập các luật chơi.
Lịch sử đã chứng minh rằng các cơ sở hạ tầng chung — từ Internet cho đến SWIFT — rốt cuộc sẽ định đoạt ai được quyền tiếp cận dòng tiền và dưới những điều kiện nào. Open USD có thể trở thành tiêu chuẩn tiếp theo như vậy, nhưng lần này là dưới dạng kỹ thuật số.
Câu hỏi quan trọng nhất lúc này không phải là liệu dự án có được triển khai hay không, mà là liệu nó sẽ duy trì được mức độ cởi mở đến đâu khi khối lượng giao dịch thực tế tăng cao và áp lực chính trị xuất hiện. Những bên gia nhập sáng kiến này hôm nay có thể trở thành những người hưởng lợi chính, nhưng ngày mai cũng có thể trở thành "con tin" của những quyết định chung.
